Incentive AS 13F 投资组合（Q4 2025）— 股票持仓与增减持

Incentive AS重建的 13F 持仓回测显示，过去 30 个月年化回报率为 -10.3%，跑输 S&P 500 21.7 个百分点；贝塔系数为 0.86（波动性低于大盘），季度胜率为 33%。

该机构的持仓风格较为集中、偏好长期持有，其中 100.0% 集中于Consumer Discretionary。

过去 4 个季度，该机构的换手率评分从 0 升至 19，交易变得更为活跃。

过去两个季度，该机构持续减持 SW，累计减少 US$2892.5万，但目前仍持有 US$7129.3万。