Chris Hohn — TCI Fund Management Ltd 13F 持仓追踪（Q2 2026）
TCI Fund Management LtdCIK: 0001647251
行业集中型趋势追踪型高品质投资策略
申报总市值
US$527.7亿
申报季度: 2026-06-30 · 持股只数: 11
TCI Fund Management Ltd在最新一期 13F 报告中披露了 11 项持股，申报期为 2026-06-30，总持股市值约为 US$527.7亿，季度换手率为 20.6%。
机构性格雪花图
- 集中度
- 76.36
- 持仓稳定性
- 20.6
- 动能倾向
- 100
- 行业集中度
- 100
- 多样化
- 22
- 仓位均衡度
- 89
TCI Fund Management Ltd 目前披露的持仓，Herfindahl 集中度指数为 0.191——换算下来相当于约 5 个等权重仓位，明显低于其实际披露的 11 只持仓。这一差距显示该机构的策略偏向集中在少数高信心仓位，而非广泛分散。
整体仓位大小相当一致（变异系数为 1.10），显示该机构在资金配置上采取较有纪律、规则化的方式。
近期操作偏向加仓既有的大仓位，而非大幅加仓新建仓的仓位（倾斜幅度为 9.1 个百分点）——这种模式较符合动量追涨的操作风格。
来源与引用信息
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加仓 GE
-0.2% US$42.4亿
减仓 SPGI
+0.3% -US$2.3亿
清仓 MSFT
减仓 MCO
0.0% US$2.4亿
新建仓 MLM
新建仓 VMC
持仓地图
新建仓加仓不变减仓
机构博弈推演
核心意图
本季度TCI Fund Management的操作呈现明显的调仓特征：核心重仓股GE虽有减仓动作，但权重反而从29.85%升至33.59%，说明股价上涨贡献了权重；V在被加仓的情况下权重却从20.39%小幅降至19.83%，属于典型的主动加仓但被股价表现部分抵消。最值得注意的是清仓微软（MSFT），同时新建仓MLM和VMC两家建材公司，资金从科技软件板块明显转向工业和材料板块。
基本面与宏观布局
从持仓变化可以观察到，该机构本季度的资金流向明显偏向工业和建材产业链，同时退出科技软件领域，这可能与市场对基建投资周期或大宗商品需求改善的预期有关。但需要说明的是，这仅是针对有限持仓数据的推测，不代表该机构对宏观趋势的确认判断。
潜在盲点
该组合最突出的结构性风险在于极端的集中度——前两大持仓占比合计超过53%，而衡量分散度的指标（22分）极低；同时11只持仓中有4只占比超过7%，意味着任何核心持仓的意外利空都会对组合产生重大冲击。此外，数据未提供各持仓的具体股数变动百分比，仅凭权重变化难以精确区分主动交易与价格波动的影响。
本内容为 AI 辅助生成，取材自该机构在 SEC EDGAR 的申报资料，仅涵盖历史数据，不能取代专业投资建议，请对照下方原始申报文件确认细节。 查看 2026-06-30 原始 Form 13F 申报文件（SEC.gov）
前十大持股占比
本季完整持股清单
| # | 代码 | 标的名称 | 资产子类别 | 占比 | 占比变动 | 持仓量变化 | 4Q Trend |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | GE | General Electric | 股票-工业 | 33.59% | +3.74% | -0.17% | |
| 2 | V | Visa Inc-class A Shares | 股票-金融 | 19.83% | -0.56% | +0.09% | |
| 3 | MCO | Moody's CORP | 股票-金融 | 12.30% | -1.54% | — | |
| 4 | SPGI | S&p Global Inc | 股票-金融 | 10.87% | -2.35% | +0.33% | |
| 5 | CP | Canadian Pacific Kansas City | 股票-工业 | 7.44% | -0.66% | -2.57% | |
| 6 | GOOG | Alphabet Inc-cl C | 股票-通信服务 | 6.65% | +1.03% | +12.25% | |
| 7 | ✓ | Ferrovial Se | 股票-其他 | 2.72% | -0.22% | +0.97% | |
| 8 | CNI | Canadian Natl Railway Co | 股票-工业 | 2.13% | -0.11% | -4.23% | |
| 9 | GOOGL | Alphabet Inc-cl A | 股票-通信服务 | 1.66% | +0.10% | — | |
| 10 | MLM | Martin Marietta Materials | 股票-原材料 | 1.44% | +1.44% | NEW | |
| 11 | VMC | Vulcan Materials Co | 股票-原材料 | 1.37% | +1.37% | NEW |
投资组合表现
Q3 2026表现
+8.9%
近4个季度表现
+13.6%
- 标准差
- +15.5%
- 贝塔系数
- +0.99
- 阿尔法
- +0.4%
- 最大回撤
- -11.8%
- 年化表现
- +20.8%
- 对标普胜率
- +47.2%
- 索提诺比率
- +2.43
- 斯图泽指数
- +0.38
- 特雷诺比率
- +0.2
- 斯特林比率
- +1.25
- 卡玛比率
- +1.77
- 信息比率
- +0.03
- 跟踪误差
- +8.7%
- 下行标准差
- +8.3%
- 正收益月份占比
- +72.2%
- 负收益月份占比
- +27.8%
- 最佳12个月
- +39.5%
- 最差12个月
- +8%
- 效率比率
- +0.57
- 夏普比率
- +1.31
- 行业分散度
- +19.4%
- 偏度
- -0.14
- 峰度
- +0.52
- 上行潜力
- +3.9
申报总市值趋势
行业配置
历年行业分布趋势
季度历史总览
| 季度 | 持股只数 | 总市值 | 稳定性 | 主要持股 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 Q2 | 11 | US$527.7亿 | 21 | ||
| 2026 Q1 | 10 | US$451.7亿 | 21 | ||
| 2025 Q4 | 9 | US$536.5亿 | 7 | ||
| 2025 Q3 | 9 | US$527.0亿 | 26 | ||
| 2025 Q2 | 10 | US$507.1亿 | 0 | ||
| 2025 Q1 | 10 | US$433.7亿 | 100 | ||
| 2024 Q4 | 10 | US$424.1亿 | 0 | ||
| 2024 Q3 | 10 | US$440.2亿 | 0 | ||
| 2024 Q2 | 10 | US$409.2亿 | 0 | ||
| 2024 Q1 | 10 | US$396.6亿 | 0 | ||
| 2023 Q4 | 11 | US$359.7亿 | 0 | ||
| 2023 Q3 | 9 | US$275.6亿 | 0 | ||
| 2023 Q2 | 10 | US$336.7亿 | 0 | ||
| 2023 Q1 | 9 | US$292.0亿 | 0 | ||
| 2022 Q4 | 10 | US$299.3亿 | 0 | ||
| 2022 Q3 | 10 | US$285.8亿 | 0 | ||
| 2022 Q2 | 13 | US$316.0亿 | 0 | ||
| 2022 Q1 | 11 | US$368.4亿 | 0 | ||
| 2021 Q4 | 13 | US$444.4亿 | 0 | ||
| 2021 Q3 | 13 | US$416.4亿 | 0 | ||
| 2021 Q2 | 13 | US$401.0亿 | 92 | ||
| 2021 Q1 | 13 | US$344.4亿 | 17 | ||
| 2020 Q4 | 13 | US$304.7亿 | 10 | ||
| 2020 Q3 | 13 | US$278.8亿 | 17 | ||
| 2020 Q2 | 18 | US$252.1亿 | 32 | ||
| 2020 Q1 | 18 | US$210.6亿 | 22 | ||
| 2019 Q4 | 17 | US$226.0亿 | 18 | ||
| 2019 Q3 | 15 | US$192.7亿 | 13 | ||
| 2019 Q2 | 13 | US$185.4亿 | 31 | ||
| 2019 Q1 | 13 | US$153.0亿 | 54 | ||
| 2018 Q4 | 12 | US$199.9亿 | 26 | ||
| 2018 Q3 | 14 | US$191.0亿 | 35 | ||
| 2018 Q2 | 12 | US$212.7亿 | 46 | ||
| 2018 Q1 | 15 | US$179.8亿 | 42 | ||
| 2017 Q4 | 15 | US$161.3亿 | 32 | ||
| 2017 Q3 | 11 | US$144.6亿 | 15 | ||
| 2017 Q2 | 9 | US$132.8亿 | 77 | ||
| 2017 Q1 | 7 | US$117.1亿 | 21 | ||
| 2016 Q4 | 5 | US$95.0亿 | 15 | ||
| 2016 Q3 | 6 | US$89.6亿 | 21 | ||
| 2016 Q2 | 6 | US$73.5亿 | 100 | ||
| 2016 Q1 | 7 | US$54.0亿 | 27 | ||
| 2015 Q4 | 7 | US$49.8亿 | 7 | ||
| 2015 Q3 | 6 | US$50.8亿 | 18 | ||
| 2015 Q2 | 5 | US$43.2亿 | 0 |
TCI Fund Management Ltd 在 2026-06-30 最显著的持仓异动： 清仓: Microsoft CORP (MSFT); 新建仓: Martin Marietta Materials (MLM); 新建仓: Vulcan Materials Co (VMC); 减仓: General Electric (GE) — 股数 -0.17%; 加仓: S&p Global Inc (SPGI) — 股数 +0.33%.
| # | 代码 | 标的名称 | 占比变动 | 持仓量变化 | 异动类型 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | GE | General Electric | +3.7% | -0.17% | 减仓 |
| 2 | MLM | Martin Marietta Materials | +1.4% | NEW | 新建仓 |
| 3 | VMC | Vulcan Materials Co | +1.4% | NEW | 新建仓 |
| 4 | GOOG | Alphabet Inc-cl C | +1% | +12.25% | 加仓 |
| 5 | GOOGL | Alphabet Inc-cl A | +0.1% | — | 不变 |
| 6 | CNI | Canadian Natl Railway Co | -0.1% | -4.23% | 减仓 |
| 7 | ✓ | Ferrovial Se | -0.2% | +0.97% | 加仓 |
| 8 | V | Visa Inc-class A Shares | -0.6% | +0.09% | 加仓 |
| 9 | CP | Canadian Pacific Kansas City | -0.7% | -2.57% | 减仓 |
| 10 | MCO | Moody's CORP | -1.5% | — | 不变 |
| 11 | MSFT | Microsoft CORP | -2.2% | EXIT | 清仓 |
| 12 | SPGI | S&p Global Inc | -2.4% | +0.33% | 加仓 |
* 本报告数据由 AlphaSMO 团队独家整理提供。AlphaSMO是网络上最具权威的13F / Inside Trader数据库，我们致力于提供最精准的内部人交易与大户持仓报告。
申报历史
FAQ
TCI Fund Management Ltd 是什么机构？属于哪种投资人类型？
TCI Fund Management Ltd 是一家投资管理机构，每季依规定向 SEC 申报 Form 13F，披露其在美国上市股票的持仓信息。根据最新一期申报（2026-06-30），该机构追踪的股票投资组合估值约为 US$527.7亿，分布在 11 个已申报仓位之中。
TCI Fund Management Ltd 目前前几大持股有哪些？
根据最新 13F 申报，TCI Fund Management Ltd 按市值排列的前几大持股为：
1. General Electric (GE) — US$177.3亿 (33.6%)
2. Visa Inc-class A Shares (V) — US$104.6亿 (19.8%)
3. Moody's CORP (MCO) — US$64.9亿 (12.3%)
4. S&p Global Inc (SPGI) — US$57.4亿 (10.9%)
5. Canadian Pacific Kansas City (CP) — US$39.3亿 (7.4%)
TCI Fund Management Ltd 在最新一期 13F 申报中做了哪些操作？
在最新申报季度中，TCI Fund Management Ltd 共进行了 10 项显著调整：新建仓 2 个仓位、加仓 4 个既有持股、减仓 3 个仓位，并完全清仓 1 个持股。 其中幅度最大的异动：清仓: Microsoft CORP (MSFT); 新建仓: Martin Marietta Materials (MLM); 新建仓: Vulcan Materials Co (VMC); 减仓: General Electric (GE) — 股数 -0.17%; 加仓: S&p Global Inc (SPGI) — 股数 +0.33%
TCI Fund Management Ltd 主要集中投资哪些行业板块？
根据目前已申报的股票投资组合，TCI Fund Management Ltd 的主要板块分布如下：
• Industrials: 44.4%
• Financials: 44.2%
• Communication Services: 8.6%
• Materials: 2.9%
投资风格解析
TCI Fund Management Ltd重建的 13F 持仓回测显示，过去 36 个月年化回报率为 20.8%，跑赢 S&P 500 0.4 个百分点；贝塔系数为 0.99（波动性与大盘大致相当），季度胜率为 47%。
该机构的持仓风格较为集中、换手适中，其中 44.4% 集中于Industrials。
过去 4 个季度，该机构的换手率评分从 0 升至 21，交易变得更为活跃。
过去两个季度，该机构持续加码 GOOG（+US$11.3亿，现达 US$35.1亿），同时减持 SPGI（-US$4.3亿，仍持有 US$57.4亿）。
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