Pathstone Holdings, LLC 13F 持仓（4879 只股票，Q2 2026）

从申报数据看，Pathstone 2026 年二季度的调仓主线是大范围铺设低成本的指数化核心仓位，而不是在个股层面主动下注：Vanguard 成长 ETF（VUG）权重从 0.27% 猛增到 3.95%，价值 ETF（VTV）从 0.04% 增至 3.31%，国际敞口（IXUS、IEFA、IEMG）也从近乎为零的基数同步加仓到合计约 4%。美股宽基工具内部则呈现明显的换仓特征——IVV 与 VOO 股份增加、权重却回落（分别由 5.98% 降至 5.24%、3.96% 降至 3.78%），SPY 被减持至 4.68%。考虑到组合共有 2,324 个持仓、HHI 仅约 0.014、换手率 35.6%，这更像一个高度分散的顾问类账户汇总体在做系统性再平衡，而非方向性博弈。