創世紀投顧（Creative Planning）2026年第一季的13F持倉揭露，呈現一家大型理財顧問正在積極調整配置：一方面持續加碼債券與國際股票ETF，另一方面對部分核心美股大型股進行減碼；同時產業權重明顯從資訊科技轉向能源。持股檔數由3,875檔增至4,078檔，換手率僅0.097683，這是一個「再平衡與延伸」的季度，而非「大舉 reposition」的季度。
- BSV（加碼）：短天期債券ETF增加 +$873.9M，權重由 1.47% 升至 1.99%。
- SPDW（加碼）：已開發市場（不含美國）股票ETF增加 +$551.7M，權重由 3.98% 升至 4.14%。
- SPMD（加碼）：美國中型股ETF增加 +$356.7M，權重由 3.84% 升至 3.88%。
- AGG（加碼）：美國核心債券ETF增加 +$329.2M，權重由 0.76% 升至 0.94%。
- AVUV（加碼）：小型價值股ETF增加 +$309.2M，權重由 1.38% 升至 1.51%。
- IEMG（加碼）：新興市場ETF增加 +$289.1M，權重持平於 3.67%。
- VONV（加碼）：美國價值股ETF從幾乎為零建立至2.802億美元，權重由 0.00% 升至 0.19%。
- MSFT（加碼）：實際買入——股數增加——但金額下跌 -$268.5M，因為股價跌幅超過加碼股份的價值。這不是賣出。
- AVDV（加碼）：國際小型價值股ETF增加 +$251.6M，權重由 1.52% 升至 1.61%。
- VONG（加碼）：羅素1000成長股指數ETF規模幾乎翻倍，權重由 0.01% 升至 0.16%。
- BND（加碼）：美國整體債券ETF增加 +$214.8M，惟權重由 6.24% 降至 6.06%，因整體帳面增長更快。
- VV（加碼）：大型股ETF為實際買入，但金額下跌 -$181.2M——股價跌幅超過加碼股份價值。並非賣出。
- XLRE（加碼）：不動產類股ETF增加 +$163.0M，權重由 1.29% 升至 1.33%。
- SCHF（加碼）：國際大型股ETF增加 +$160.3M，權重由 0.72% 升至 0.79%。
- IDEV（加碼）：已開發市場ETF增加 +$147.6M，權重由 1.04% 升至 1.08%。
- SCHX（減碼）：美國大型股ETF減少 -$146.0M，權重由 1.61% 降至 1.43%。
- XOM（加碼）：埃克森美孚增加 +$135.6M，權重由 0.17% 升至 0.26%。
- DFAS（加碼）：美國小型價值股ETF增加 +$135.5M，權重由 1.24% 升至 1.27%。
- SPY（減碼）：標普500 ETF減少 -$133.4M，權重由 1.47% 降至 1.30%。
- VXF（加碼）：延伸市場ETF增加 +$130.4M，權重由 0.07% 升至 0.16%。
- REET（加碼）：全球不動產ETF由微不足道的水位建立，權重由 0.00% 升至 0.09%。
- VTEB（加碼）：免稅債券ETF增加 +$114.7M，權重由 0.90% 升至 0.93%。
- VWOB（加碼）：新興市場主權債ETF從近零建立至1.148億美元，權重由 0.00% 升至 0.08%。
- SPHY（加碼）：高收益公司債ETF從近零建立至1.105億美元，權重由 0.00% 升至 0.08%。
- IAGG（加碼）：國際綜合債券ETF建立至1.190億美元，權重由 0.01% 升至 0.08%。
- SCHE（加碼）：新興市場股票ETF增加 +$97.7M，權重由 0.44% 升至 0.49%。
- SCHC（加碼）：國際小型股ETF增加 +$80.2M，權重由 0.04% 升至 0.09%。
- BRK-B（減碼）：波克夏減少 -$75.2M，權重由 1.03% 降至 0.92%。
- CVX（加碼）：雪佛龍增加 +$74.5M，權重由 0.08% 升至 0.13%。
- VGIT（加碼）：中期公債ETF增加 +$73.2M，權重由 0.77% 升至 0.78%。
- MUB（加碼）：市政債ETF增加 +$73.2M，權重由 1.04% 微降至 1.03%。
- COST（加碼）：好市多增加 +$70.6M，權重由 0.16% 升至 0.20%。
- VTI（加碼）：全美國股市ETF為實際買入，但金額下跌 -$70.5M——股價跌幅超過加碼股份價值。並非賣出。
- JNJ（加碼）：嬌生增加 +$69.9M，權重由 0.18% 升至 0.22%。
- SPTM（加碼）：全美國市場ETF增加 +$61.7M，權重由 0.19% 升至 0.22%。
- AMAT（加碼）：應用材料增加 +$61.1M，權重由 0.11% 升至 0.15%。
- IVV（加碼）：iShares Core S&P 500——本基金最大持倉——為實際買入，但金額下跌 -$59.7M，因股價跌幅超過加碼股份價值。並非賣出。
- SPSB（加碼）：短天期債券ETF增加 +$58.5M，權重由 1.10% 微降至 1.08%。
- TCAF（加碼）：建立5,773萬美元的新債券ETF持倉，權重由 0.00% 升至 0.04%。
- VO（減碼）：中型股ETF減少 -$55.6M，權重由 1.75% 降至 1.62%。
- ORCL（減碼）：甲骨文減少 -$55.2M，權重由 0.15% 降至 0.11%。
- CAT（加碼）：開拓重機增加 +$55.2M，權重由 0.15% 升至 0.18%。
- SPYM（加碼）：標普500高股息ETF為實際買入，但金額下跌 -$55.0M——股價跌幅超過加碼股份價值。並非賣出。
- TSLA（加碼）：特斯拉為實際買入，但金額下跌 -$52.4M——股價跌幅超過加碼股份價值。並非賣出。
- VYM（加碼）：高股息ETF增加 +$49.2M，權重由 0.37% 升至 0.39%。
- MU（加碼）：美光增加 +$47.3M，權重由 0.06% 升至 0.09%。
- WMT（加碼）：沃爾瑪增加 +$46.8M，權重由 0.19% 升至 0.22%。
- AZN（新建倉）：阿斯特捷利康進入投資組合，為4,600萬美元的新部位，權重 0.03%。
- META（加碼）：Meta為實際買入，但金額下跌 -$45.4M——股價跌幅超過加碼股份價值。並非賣出。
- SCHG（減碼）：大型成長股ETF減少 -$41.7M，權重由 0.10% 降至 0.06%。
本季操作形同「槓鈴策略」：創世紀投顧將新資金導向短天期債券、國際已開發與新興市場股票、以及不動產，同時從核心部位減碼SPY、SCHX與BRK-B。VWOB、SPHY、IAGG、TCAF等新建部位並非四捨五入的誤差，而是該公司在上一季幾乎不存在的「多重資產收益組合」中，正式建立部位。
「加碼但金額下跌」的巨型持倉（IVV、VTI、MSFT、TSLA、META、VV、SPYM）是關鍵訊號。當經理人加碼股份、但部位美元價值反而縮水，代表股價下跌主導了一切——這不是停損出場，也不是靜默減持。該公司在大型成長股弱勢時逆勢加碼，同時積極汰換可以用因子型基金取代的廉價大型成長Beta。
- 關鍵要點：
- 創世紀投顧全面加碼債券（BSV、AGG、BND、VGIT、SPSB，以及VWOB、SPHY、IAGG、TCAF新部位），投資組合明顯轉向防禦。
- 核心美股持倉（IVV、VTI、VV、SPYM、TSLA、MSFT、META）全部為淨買入，但因股價下跌而市值減少——代表弱勢中的信心，而非出脫。
- 產業權重由資訊科技（從36.9%降至34.42%）轉向能源與公用事業（分別升至4.55%與2.56%），強化了價值與收益的傾斜。
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