Creative Planning 2026年一季度的13F持仓显示，这家大型理财顾问正在积极调仓：一方面持续加码债券和国际股票ETF，另一方面对部分核心美股大盘基金进行减仓；行业权重则明显从信息技术转向能源。持仓数量从3,875只增至4,078只，换手率仅为0.097683——这是一个“再平衡与延伸”的季度，而不是“大举调仓”的季度。
- BSV（加仓）：短久期债券ETF增加 +$873.9M，权重由 1.47% 升至 1.99%。
- SPDW（加仓）：发达市场（除美国）股票ETF增加 +$551.7M，权重由 3.98% 升至 4.14%。
- SPMD（加仓）：美国中盘股ETF增加 +$356.7M，权重由 3.84% 升至 3.88%。
- AGG（加仓）：美国核心债券ETF增加 +$329.2M，权重由 0.76% 升至 0.94%。
- AVUV（加仓）：小盘价值ETF增加 +$309.2M，权重由 1.38% 升至 1.51%。
- IEMG（加仓）：新兴市场ETF增加 +$289.1M，权重维持在 3.67%。
- VONV（加仓）：美国价值ETF从几乎为零建仓至2.802亿美元，权重由 0.00% 升至 0.19%。
- MSFT（加仓）：真实买入——股数增加——但美元市值下跌 -$268.5M，因为股价跌幅超过了加仓股份的价值。这不是卖出。
- AVDV（加仓）：国际小盘价值ETF增加 +$251.6M，权重由 1.52% 升至 1.61%。
- VONG（加仓）：罗素1000成长ETF规模接近翻倍，权重由 0.01% 升至 0.16%。
- BND（加仓）：美国全市场债券ETF增加 +$214.8M，但权重由 6.24% 降至 6.06%，因为总资产增长更快。
- VV（加仓）：大盘ETF为真实买入，但美元市值下跌 -$181.2M——股价跌幅超过加仓股份价值。并非卖出。
- XLRE（加仓）：房地产行业ETF增加 +$163.0M，权重由 1.29% 升至 1.33%。
- SCHF（加仓）：国际大盘ETF增加 +$160.3M，权重由 0.72% 升至 0.79%。
- IDEV（加仓）：发达市场ETF增加 +$147.6M，权重由 1.04% 升至 1.08%。
- SCHX（减仓）：美国大盘ETF减少 -$146.0M，权重由 1.61% 降至 1.43%。
- XOM（加仓）：埃克森美孚增加 +$135.6M，权重由 0.17% 升至 0.26%。
- DFAS（加仓）：美国小盘价值ETF增加 +$135.5M，权重由 1.24% 升至 1.27%。
- SPY（减仓）：标普500 ETF减少 -$133.4M，权重由 1.47% 降至 1.30%。
- VXF（加仓）：扩展市场ETF增加 +$130.4M，权重由 0.07% 升至 0.16%。
- REET（加仓）：全球房地产ETF从微小的起点建仓，权重由 0.00% 升至 0.09%。
- VTEB（加仓）：免税债券ETF增加 +$114.7M，权重由 0.90% 升至 0.93%。
- VWOB（加仓）：新兴市场政府债券ETF从接近零建仓至1.148亿美元，权重由 0.00% 升至 0.08%。
- SPHY（加仓）：高收益公司债ETF从接近零建仓至1.105亿美元，权重由 0.00% 升至 0.08%。
- IAGG（加仓）：国际综合债券ETF建仓至1.190亿美元，权重由 0.01% 升至 0.08%。
- SCHE（加仓）：新兴市场股票ETF增加 +$97.7M，权重由 0.44% 升至 0.49%。
- SCHC（加仓）：国际小盘ETF增加 +$80.2M，权重由 0.04% 升至 0.09%。
- BRK-B（减仓）：伯克希尔哈撒韦减少 -$75.2M，权重由 1.03% 降至 0.92%。
- CVX（加仓）：雪佛龙增加 +$74.5M，权重由 0.08% 升至 0.13%。
- VGIT（加仓）：中期国债ETF增加 +$73.2M，权重由 0.77% 升至 0.78%。
- MUB（加仓）：市政债券ETF增加 +$73.2M，权重由 1.04% 微降至 1.03%。
- COST（加仓）：好市多增加 +$70.6M，权重由 0.16% 升至 0.20%。
- VTI（加仓）：美国全市场股票ETF为真实买入，但美元市值下跌 -$70.5M——股价跌幅超过加仓股份价值。并非卖出。
- JNJ（加仓）：强生增加 +$69.9M，权重由 0.18% 升至 0.22%。
- SPTM（加仓）：美国全市场ETF增加 +$61.7M，权重由 0.19% 升至 0.22%。
- AMAT（加仓）：应用材料增加 +$61.1M，权重由 0.11% 升至 0.15%。
- IVV（加仓）：iShares Core S&P 500——本组合最大持仓——为真实买入，但美元市值下跌 -$59.7M，因为股价跌幅超过了加仓股份价值。并非卖出。
- SPSB（加仓）：短久期债券ETF增加 +$58.5M，权重由 1.10% 微降至 1.08%。
- TCAF（加仓）：建仓5,773万美元的新债券ETF，权重由 0.00% 升至 0.04%。
- VO（减仓）：中盘ETF减少 -$55.6M，权重由 1.75% 降至 1.62%。
- ORCL（减仓）：甲骨文减少 -$55.2M，权重由 0.15% 降至 0.11%。
- CAT（加仓）：卡特彼勒增加 +$55.2M，权重由 0.15% 升至 0.18%。
- SPYM（加仓）：标普500高股息ETF为真实买入，但美元市值下跌 -$55.0M——股价跌幅超过加仓股份价值。并非卖出。
- TSLA（加仓）：特斯拉为真实买入，但美元市值下跌 -$52.4M——股价跌幅超过加仓股份价值。并非卖出。
- VYM（加仓）：高股息ETF增加 +$49.2M，权重由 0.37% 升至 0.39%。
- MU（加仓）：美光增加 +$47.3M，权重由 0.06% 升至 0.09%。
- WMT（加仓）：沃尔玛增加 +$46.8M，权重由 0.19% 升至 0.22%。
- AZN（新建仓）：阿斯利康进入组合，为4,600万美元的新仓位，权重 0.03%。
- META（加仓）：Meta为真实买入，但美元市值下跌 -$45.4M——股价跌幅超过加仓股份价值。并非卖出。
- SCHG（减仓）：大盘成长ETF减少 -$41.7M，权重由 0.10% 降至 0.06%。
本季操作形同“杠铃策略”：Creative Planning 将新增资金导入短久期债券、国际发达与新兴市场股票以及房地产，同时从核心仓位减掉 SPY、SCHX 和 BRK-B。VWOB、SPHY、IAGG、TCAF 这些新仓位不是四舍五入的误差，而是该公司在上一季几乎不存在的“多资产收益组合”中正式落子。
“加仓但市值下跌”的巨型持仓（IVV、VTI、MSFT、TSLA、META、VV、SPYM）是最关键的信号。当经理人买入股份、但仓位美元价值反而缩水，说明股价下跌主导了一切——这不是止损离场，也不是静默减持。该公司在大型成长股走弱时逆势加码，同时积极削减可以用因子基金替代的廉价大盘成长贝塔。
- 关键要点：
- Creative Planning 全面加码债券（BSV、AGG、BND、VGIT、SPSB，以及 VWOB、SPHY、IAGG、TCAF 新仓位），组合显著转向防御。
- 核心美股仓位（IVV、VTI、VV、SPYM、TSLA、MSFT、META）全部为净买入，但因股价下跌而市值减少——代表弱势中的信心，而非派发。
- 行业权重从信息技术（从36.9%降至34.42%）转向能源与公用事业（分别升至4.55%与2.56%），强化了价值与收益倾向。
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