2026-Q1 Invesco Ltd. 13F Filing: Invesco 減碼 MSFT 權重降至 2.40%%

Invesco Ltd. 在 2026 年第一季的 13F 申報中，展現了顯著的投資組合重組動態。持股總數從 3,739 檔略降至 3,732 檔，但換手率由 0.148 躍升至 0.216，顯示經理人不再被動觀望，而是主動調整部位以因應市場變化。

• MSFT：減碼，權重由 3.35%% 減少至 2.40%%，權重變動 -0.95pts，為本季最大減持之一。
• NVDA：減碼，權重自 4.10%% 降至 3.81%%，變化 -0.29pts，儘管仍為第一大持股。
• WMT：加碼，權重從 0.43%% 翻倍至 0.83%%，增幅 +0.40pts，顯示對零售防禦的偏好。
• GOOGL：加碼（買入股數增加），但市值因股價下跌而縮水，權重由 2.18%% 降至 2.02%%，變化 -0.16pts。必須強調：這是買入而非賣出。
• AZN：新建倉，佔組合權重 0.30%%，為醫療保健領域的新布局。
• CVX：減碼（賣出股數），但市值因股價上漲而增加，權重由 0.40%% 升至 0.50%%，變化 +0.10pts。這是賣出，權重上升僅因股價強勢。
• QCOM：加碼但市值下降，權重由 0.33%% 降至 0.25%%，變化 -0.08pts，反映股價走弱。

從整體布局來看，Invesco 本季的決策邏輯極為清晰：全面降低對高估值科技龍頭的依賴，同時增持防禦型與週期性價值股。換手率從 0.148 狂升至 0.216，HHI 濃度從 0.007 降至 0.0058，說明組合正朝更分散、更低成長溢價的方向移動。這是一次主動的風格轉換，而非被動的市場結果。

特別值得觀察的是，數檔持股的增減動作與其市值變動呈現反向關係——GOOGL 與 ADBE 在加倉後市值反而下跌，CVX 與 COST 在減倉後市值反而上漲。這種「買了就跌、賣了就漲」的現象並非失誤，而是 Invesco 選擇逆勢操作的明確訊號，顯示基金經理人不隨短期價格波動起舞，而是堅守長期基本面評估。

• 換手率大幅提高至 0.216，顯示 Invesco 在 2026 年第一季採取積極主動的交易策略。
• 減碼 MSFT、NVDA、AAPL 等大型科技股，加碼 WMT、XOM、JNJ 等防禦與週期類股，呈現明顯防禦轉向。
• 多筆交易出現方向與市值背離，反映基金堅持逆勢操作，不受短期波動影響。