Capital Research Global Investors 在 2026 年第二季做的是集中，不是分散。這份申報期間截至 2026-06-30 的 13F 顯示，持股數從 459 檔降到 426 檔，週轉率從 0.320861 降到 0.255263，資訊科技板塊權重從 0.2912 擴大到 0.3302。這是一家加碼押注大型科技與 AI 基礎建設、並且主要用能源與醫療保健部位來埋單的機構。
加碼面：AI 基礎建設，外加防禦型收益
- NVDA——加碼。權重從 5.22% 升到 5.66%，部位價值增加 +$6.90B，核心持倉規模來到 $40.56B。
- GOOGL——加碼。權重從 2.57% 升到 3.12%，增加 +$5.80B。
- GOOG——同步加碼；Alphabet 另一個掛牌類別的權重從 1.79% 升到 2.11%（+$3.60B）。
- META——加碼，從 2.74% 到 3.11%，部位價值增加 +$4.64B。
- AMZN——加碼，從 3.83% 到 4.01%，價值增加 +$4.08B。
- GLW——加碼，權重從 0.46% 升到 0.88%（+$3.34B），是全份申報中相對增幅最兇的一筆加碼。
- CSCO——加碼，從 0.77% 到 1.10%（+$2.93B）。
- APH——加碼，從 0.52% 到 0.73%（+$1.83B）。
- TSM——加碼，從 0.52% 到 0.70%（+$1.63B）。
- KLAC——加碼，從 0.22% 到 0.41%（+$1.50B）。
- RCL——加碼，從 1.21% 到 1.52%（+$3.10B）。
- MO——加碼，從 0.26% 到 0.59%（+$2.53B）——防禦型收益的補強。
- D——加碼，從 0.47% 到 0.70%（+$2.02B）。
- 84615Q103——新建倉。從零建立，目前規模 $1.78B，權重 0.25%。
減碼面：半導體獲利調節，能源與醫療器材大幅出清
- AVGO——減碼。股數確實減少（實質賣出），但美元價值增加 +$6.83B，因為股價漲幅超過所減持股數的價值——這不是買進。權重仍從 5.57% 升到 5.96%。
- AMAT——減碼。同樣模式：實質賣出，但美元價值增加 +$5.95B，因為股價漲幅超過所減持股數的價值——這不是買進。權重 1.56% 到 2.23%。
- INTC——減碼。實質賣出，但美元價值增加 +$6.89B，因為股價漲幅超過所減持股數的價值——這不是買進。權重 0.53% 到 1.44%。
- MU——減碼。實質賣出，但美元價值增加 +$3.01B，因為股價漲幅超過所減持股數的價值——這不是買進。權重 0.22% 到 0.62%。
- STX——減碼。實質賣出，但美元價值增加 +$1.93B，因為股價漲幅超過所減持股數的價值——這不是買進。權重 0.35% 到 0.58%。
- LLY——減碼。實質賣出，但美元價值增加 +$2.38B，因為股價漲幅超過所減持股數的價值——這不是買進。權重幾乎持平，3.51% 到 3.49%。
- GE——減碼。實質賣出，但美元價值增加 +$1.71B，因為股價漲幅超過所減持股數的價值——這不是買進。權重 1.53% 到 1.61%。
- NFLX——加碼。這是反向背離：股數確實增加（實質買進），但美元價值減少 -$1.64B，因為股價跌幅超過所加持股數的價值——這不是賣出。權重從 1.01% 滑落到 0.68%。
- CNQ——減碼。價值減少 -$3.43B，權重從 1.24% 降到 0.64%。
- HAL——大幅減碼。價值減少 -$1.90B，權重從 0.34% 降到 0.04%。
- MDT——減碼。價值減少 -$2.60B，權重從 0.56% 降到 0.14%。
- NEE——減碼。價值減少 -$1.55B，權重從 0.51% 降到 0.25%。
- GEHC——減碼到近乎清倉。價值減少 -$1.48B，權重從 0.23% 降到 0.00%。
把半導體相關檔位放在一起看，策略意圖毫無模糊空間。Capital Research 對 AVGO、AMAT、INTC、MU、STX 的持股股數全部減少，但這幾檔的美元價值與權重全部上升，因為股價漲幅超過所減持股數的價值。這是以股數計算的獲利了結，不是看空離場：機構在強勢中先落袋一部分，讓留下的部位繼續滾動。同一時間，它對 NVDA、TSM、KLAC、APH、GLW、CSCO 是真金白銀的加碼。這家機構是在 AI 族群內部輪動——把資金集中到要當核心持倉的標的，其餘的削減股數。
第二層推論藏在科技加碼的資金來源。能源被大力砍殺——CNQ、HAL 遭減碼，板塊權重從 0.0491 降到 0.0308；醫療保健則被掏空：MDT、GEHC、ABT 遭減碼，板塊權重從 0.1235 降到 0.1061，連旗艦藥廠持股 LLY 都被調節。相對地，基金加碼 MO、D、SBUX、PM 作為防禦型收益壓艙石，另外搭配 RCL。組合數據印證這個意圖：持股數從 459 降到 426，週轉率從 0.320861 降到 0.255263，HHI 從 0.018433 升到 0.019832。標的更少、部位更大、集中度更高——這本帳是被刻意收窄的，能源與醫療器材的出場資金被回收到 AI 基礎建設。
有一檔值得單獨點名：NFLX。它是整份申報中唯一加股數、美元價值反而下降的部位——股價跌幅超過新增股數的價值，權重因此從 1.01% 滑落到 0.68%，但買進動作確實執行。在下跌的走勢中出手買進，是主動決策，不是被動漂移。另外注意，動能傾斜從 0.33421 降到 0.234821，資訊科技權重卻升到 0.3302：這批加碼偏向有現金流的平台型公司與連接概念，而不是追逐高動能。
重點摘要
- 集中科技就是本季主交易：資訊科技權重從 0.2912 升到 0.3302，背後是對 NVDA、GOOGL、GOOG、META、AMZN、GLW、CSCO、APH、TSM、KLAC 的主動加碼。
- 遭減碼個股的美元價值上升（AVGO、AMAT、INTC、MU、STX、LLY、GE）純屬價格效應，不是買進——這些標的的股數全部下降。
- 組合刻意收窄：持股數從 459 降到 426，週轉率降到 0.255263，HHI 升到 0.019832，資金來源是能源減碼（CNQ、HAL；板塊權重 0.0308，前季 0.0491）與醫療減碼（MDT、GEHC、ABT；板塊權重 0.1061，前季 0.1235）。