Capital International Investors 2026年第2季的13F申報，讀起來像一份對自身舊配置宣戰的聲明：資訊科技占投組比重自0.2908竄升至0.3539，除不動產外其餘類股全線退讓，持股家數由438增至446。週轉率自0.54878驟降至0.277021，代表這不是漫無章法的換股，而是一場鎖定半導體板塊的定向突襲，財源正是上一輪大型權值股贏家的獲利了結。
半導體加碼
- MU — 加碼。 全季最響亮的一手：持倉價值增加+$8.97B，由$3.01B放大至$11.98B，比重自0.71%躍升至2.48%。
- KLAC — 加碼。 晶片設備曝險增加+$6.70B，比重自0.94%升至2.21%。
- INTC — 加碼。 從$316.9M的試水倉一路滾大到$5.38B，比重自0.07%拉升至1.11%。
- ASML — 加碼。 微影設備曝險增加+$2.50B，比重自0.54%升至0.99%。
- TSM — 加碼。 代工曝險增加+$1.75B，比重自0.89%升至1.15%。
- APH — 加碼。 連接器曝險增加+$3.12B，比重自1.05%升至1.57%。
全新建倉
- CSCO — 新建倉。 新部位規模$2.66B，初始比重0.55%。
- WDC — 新建倉。 新部位規模$1.15B，初始比重0.24%。
- COHR — 新建倉。 新部位規模$1.42B，初始比重0.29%。
- 02079K602 — 新建倉。 以CUSIP格式代碼申報的新部位，規模$1.04B，初始比重0.22%。
- 02079K404 — 新建倉。 同為CUSIP格式代碼，規模$1.02B，初始比重0.21%。
其他加碼
- DE — 加碼。 增加+$3.11B，比重自0.22%升至0.84%。
- MRK — 加碼。 由$104.7M擴增至$1.98B，比重自0.02%升至0.41%。
- V — 加碼。 增加+$1.22B，比重自1.68%升至1.73%。
- WELL — 加碼。 增加+$1.89B，比重自1.66%升至1.85%。
- PSA — 加碼。 增加+$1.30B，比重自0.40%升至0.63%。
- AAPL — 加碼。 增加+$1.56B，比重自2.16%升至2.23%。
減持：價量齊跌的實質賣壓
- AMGN — 減持。 全表最深的一刀：市值減少-$1.90B，由$2.51B萎縮至$604.0M，比重自0.59%崩落至0.12%。
- NOC — 減持。 市值減少-$1.86B，比重自1.13%降至0.62%。
- TTE — 減持。 市值減少-$1.16B，比重自1.14%降至0.76%。
- COP — 減持。 市值減少-$1.10B，比重自0.96%降至0.62%。
- CRM — 減持。 市值減少-$1.08B，比重自0.55%降至0.26%。
減持：股價上漲掩蓋真實賣股
- NVDA — 減持。 股數確實減少，但股價漲幅蓋過所減持股數的價值，申報價值仍由$17.03B升至$18.60B；比重自3.99%小幅回落至3.85%。這是賣出，不是買進。
- AVGO — 減持。 同樣是真賣股——價格上漲把申報價值從$25.99B抬到$30.90B，即使股票已離開帳上；比重甚至靠價格效應自6.09%升至6.39%。不是買進。
- GOOG — 減持。 賣股屬實；價格強勢把申報價值從$13.14B推到$14.85B；比重幾乎持平，自3.08%至3.07%。上漲掩蓋了賣出。
- AMZN — 減持。 賣股屬實；價值純因價格由$9.15B升至$10.28B；比重自2.14%至2.12%。
- PM — 減持。 賣股屬實；價值純因價格由$12.03B升至$13.07B；比重自2.82%至2.70%。
- LLY — 減持。 賣股屬實；價值純因價格由$5.62B升至$6.88B；比重自1.32%至1.42%。
- GE — 減持。 賣股屬實；價值純因價格由$5.45B升至$6.84B；比重自1.28%至1.42%。
全數出清
- RSG — 全數出清。 原$1.17B（比重0.27%）的部位全數賣出，歸零退場。
把買進名單串成一句話，論點便不言自明：記憶體（MU）、微影設備（ASML、KLAC）、代工（TSM、INTC）、連接器（APH）、儲存（WDC）、網通（CSCO）、光學（COHR）——Capital International Investors用一個季度把整條半導體供應鏈一次補齊，而不是單押一匹馬。資訊科技比重自0.2908躍上0.3539、其餘類股普遍縮水，這是典型的挪錢再配置，不是新資金平均撒向市場。週轉率0.277021較0.54878大幅回落，顯示交易檯把彈藥集中灌注在單一主題上；動能傾斜度自-0.008282翻正至0.151375個百分點，坐實整個投組已順著自己買出的趨勢傾斜。
賣方名單同樣經過盤算。每一檔被調節的大型權值股——NVDA、GOOG、AMZN、PM、LLY、GE——都是在股價走高時出手，標準的逢高收割：賣在強勢、落袋為安，再把資金轉進晶片陣營。能源降險（TTE與COP同步減碼，類股比重自0.0308降至0.0227）、NOC縮手、AMGN大砍，加上RSG直接清倉，拼出一位經理人清掉上一輪交易、為下一輪騰位的完整圖像。高貝塔半導體核心之下，V、WELL、PSA、MRK、DE等溫和加碼鋪成一層防禦型收益底墊。HHI集中度自0.015811升至0.016183，一錘定音：這個投組是有意識地變得更集中。
重點整理
- 半導體定義了Capital International Investors的2026年第2季：MU、KLAC、INTC、ASML、TSM全數大舉加碼，並新建立CSCO、WDC、COHR三個硬體部位，資訊科技比重自0.2908推升至0.3539。
- 彈藥來自逢高調節——NVDA、GOOG、AMZN、PM、LLY、GE都在股價上漲中實際賣股（帳面價值上升純屬價格效果），另深度減碼AMGN、NOC、TTE、COP、CRM，並全數出清RSG。
- 操作節奏明顯收斂：週轉率自0.54878降至0.277021，持股家數由438增至446，HHI集中度自0.015811升至0.016183——更少、更大、更有紀律的押注。