State Insurance Fund 投资组合（Q3 2026）— 13F 股票持仓

State Insurance Fund重建的 13F 持仓回测显示，过去 32 个月年化回报率为 17.5%，跑输 S&P 500 1.3 个百分点；贝塔系数为 1.06（波动性与大盘大致相当），季度胜率为 50%。

该机构的持仓风格较为集中、偏好长期持有。

过去 4 个季度，该机构的换手率评分从 16 降至 0，持仓风格转向更长期持有。

过去两个季度，该机构持续加码 CVLC，累计增持 US$3933.2万，目前持仓市值达 US$2.6亿。