2026-Q1 AQR CAPITAL MANAGEMENT LLC 13F Filing: AQR 大砍 TEAM、加仓 COST、新进 PNFP

AQR 在第一季度减持 TEAM，变动金额为 -$973.7M，同时新增 PNFP 头寸，规模为 $339.5M。COST 获得加仓 +$739.8M，而 ZM 与 RBLX 则遭到减持。

新进仓位与完全退出

AQR 仅新增一个仓位（PNFP）并完全退出了一个（PNW），保持投资组合周转率适中。

增持与减持仓位

最大的主动调整为 TEAM 的减持与 COST 的增持，而 PCOR 和 KKR 等中型股出现了显著的百分比增幅。基金减持了多只通信服务类股（ZM、RBLX、META），暗示板块轮动。

投资组合概览

投资组合集中度下降（HHI 从 0.003475 降至 0.003287），基金增加了 177 只持股。板块配置变化显著：能源增加 1.35 个百分点，工业增加 1.70 个百分点，而医疗保健（-1.22 个百分点）和非必需消费（-0.88 个百分点）下降。信息技术仍为最大板块，占 23.01%。

结论： AQR 的 2026 年第一季度申报显示其大幅减持多只高成长科技股（TEAM、ZM、RBLX、META），并转向价值导向的工业与能源股。TEAM 近 10 亿美元的减持与 COST 约 7.4 亿美元的加仓是本季最具影响力的交易。投资组合的动量倾斜略有下降，周转率亦走低，显示其定位更加审慎。通过新增 PNFP 仓位并退出 PNW，AQR 持续调整板块敞口，偏好工业与能源，同时减持非必需消费与通信服务。