Tci Fund Management LTD — AI 驅動的 13F 分析
Tci Fund Management LTDCIK: 0001647251
產業集中型趨勢追蹤型高品質投資策略
申報總市值
US$451.7億
申報季度: 2026-03-31 · 持股檔數: 10
TCI FUND MANAGEMENT LTD在最新一期 13F 報告中揭露了 10 項持股，申報期為 2026-03-31，總持股市值約為 US$451.7億，季度換手率為 21.4%。
機構性格雪花圖
- 集中度
- 71.64
- 持倉穩定性
- 21.42
- 動能／逆勢
- 100
- 產業集中度
- 100
- 多樣化
- 20
- 倉位均衡度
- 90.62
Tci Fund Management LTD 目前揭露的持股，Herfindahl 集中度指數為 0.179——換算下來相當於約 6 個等權重部位，與其實際揭露的 10 檔持股相當接近。資金分佈相對平均，並未集中於少數標的。
整體部位大小相當一致（變異係數為 0.94），顯示該機構在資金配置上採取較有紀律、規則化的方式。
近期操作偏向加碼既有的大部位，而非大幅加碼新建倉的部位（傾斜幅度為 10.1 個百分點）——這種模式較符合動能追漲的操作風格。
近期動向
減碼 MSFT
-83.7% -US$71.1億
加碼 GE
0.0% -US$11.5億
加碼 V
+9.9% -US$5.1億
加碼 SPGI
+19.0% -US$1.9億
加碼 CP
-2.4% US$1.5億
加碼 GOOG
+16.5% US$1.6億
持倉地圖
新建倉加碼不變減碼
機構賽局推演
核心意圖
TCI本季動作相當粗暴，直接砍掉微軟八成部位，轉手大舉加碼V、MCO、SPGI，同時新增谷歌持股，擺明是要把籌碼從高估值的AI龍頭換手到具有定價權的金融服務股。工業股CP被減持，顯示對景氣循環仍有顧忌，整個組合重壓金融與工業，根本是一場濃縮的賭局——賭的是資金從科技撤出後，金融溢價還有一波行情。
基本面與宏觀佈局
這批買賣背後押注的是美國降息軟著陸、資本市場重新活絡的劇本。V、MCO、SPGI都是吃交易量與發債量的「收租股」，只要聯準會轉向寬鬆，這些股票就是Beta屠殺後的避風港。賣微軟、買谷歌，則是預期AI軍備競賽的贏家可能會由微軟轉向雲端滲透率仍有空間的谷歌，勝負手全看聯準會動作與科技股資金外溢效應能否持續。
潛在盲點
最大罩門是籌碼過度集中，前三大持股就占組合近五成，且全部對利率敏感。一旦降息預期落空或經濟硬著陸，這些重倉股將同時面臨殺估值與獲利下修，多殺多壓力會比分散配置的基金更慘烈。此外，市場對金融數據類股的追捧已有一段時間，籌碼擁擠度不低，只要風吹草動，TCI這種高度集中的策略就會最先被掃出場。
本內容為 AI 輔助生成，取材自公開監管揭露資料，僅涵蓋歷史數據，不能取代專業投資建議。
前十大持股佔比
本季完整持股清單
| # | 代號 | 標的名稱 | 資產子類別 | 佔比 | 佔比變動 | 持倉量變化 | 4Q Trend |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | GE | General Electric | 股票-工業 | 29.85% | +2.57% | — | |
| 2 | V | Visa Inc-class A Shares | 股票-金融 | 20.39% | +2.27% | +9.90% | |
| 3 | MCO | Moody's CORP | 股票-金融 | 13.84% | +1.17% | +7.71% | |
| 4 | SPGI | S&p Global INC | 股票-金融 | 13.22% | +1.74% | +19.04% | |
| 5 | CP | Canadian Pacific Kansas City | 股票-工業 | 8.10% | +1.56% | -2.38% | |
| 6 | GOOG | Alphabet Inc-cl C | 股票-通訊服務 | 5.62% | +1.18% | +16.55% | |
| 7 | ✓ | Ferrovial Se | 股票-其他 | 2.94% | +0.43% | — | |
| 8 | CNI | Canadian Natl Railway Co | 股票-工業 | 2.24% | +0.42% | — | |
| 9 | MSFT | Microsoft CORP | 股票-科技 | 2.24% | -12.89% | -83.74% | |
| 10 | GOOGL | Alphabet Inc-cl A | 股票-通訊服務 | 1.56% | +1.56% | NEW |
投資組合績效
Q3 2026績效
+7.4%
近4個季度績效
+13%
根據可取得價格的持股（佔申報價值的65%）計算
- 標準差
- +14.9%
- 貝塔係數
- +0.88
- 阿爾法
- -3.8%
- 最大回撤
- -10.6%
- 年化績效
- +12%
- 對標普勝率
- +38.9%
- 索提諾比率
- +1.57
- 斯圖澤指數
- +0.25
- 崔諾比率
- +0.14
- 斯特林比率
- +0.64
- 卡瑪比率
- +1.13
- 資訊比率
- -0.63
- 追蹤誤差
- +9.7%
- 下方標準差
- +7.9%
- 正報酬月份佔比
- +55.6%
- 負報酬月份佔比
- +44.4%
- 最佳12個月
- +27%
- 最差12個月
- +3%
- 效率比率
- +0.33
- 夏普比率
- +0.83
- 產業分散度
- +20.4%
- 偏態
- +0.27
- 峰態
- -0.43
- 上檔潛力
- +3.38
申報總市值趨勢
產業配置
歷年產業分布趨勢
季度歷史總覽
| 季度 | 持股檔數 | 總市值 | 穩定性 | 主要持股 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31 | 10 | US$451.7億 | 21 | |
| 2025-12-31 | 9 | US$536.5億 | 7 | |
| 2025-09-30 | 9 | US$527.0億 | 26 | |
| 2025-06-30 | 10 | US$507.1億 | 0 | |
| 2025-03-31 | 10 | US$433.7億 | 100 | |
| 2024-12-31 | 10 | US$424.1億 | 0 | |
| 2024-09-30 | 10 | US$440.2億 | 0 | |
| 2024-06-30 | 10 | US$409.2億 | 0 | |
| 2024-03-31 | 10 | US$396.6億 | 0 | |
| 2023-12-31 | 11 | US$359.7億 | 0 | |
| 2023-09-30 | 9 | US$275.6億 | 0 | |
| 2023-06-30 | 10 | US$336.7億 | 0 | |
| 2023-03-31 | 9 | US$292.0億 | 0 | |
| 2022-12-31 | 10 | US$299.3億 | 0 | |
| 2022-09-30 | 10 | US$285.8億 | 0 | |
| 2022-06-30 | 13 | US$316.0億 | 0 | |
| 2022-03-31 | 11 | US$368.4億 | 0 | |
| 2021-12-31 | 13 | US$444.4億 | 0 | |
| 2021-09-30 | 13 | US$416.4億 | 0 | |
| 2021-06-30 | 13 | US$401.0億 | 92 | |
| 2021-03-31 | 13 | US$344.4億 | 17 | |
| 2020-12-31 | 13 | US$304.7億 | 10 | |
| 2020-09-30 | 13 | US$278.8億 | 17 | |
| 2020-06-30 | 18 | US$252.1億 | 32 | |
| 2020-03-31 | 18 | US$210.6億 | 22 | |
| 2019-12-31 | 17 | US$226.0億 | 18 | |
| 2019-09-30 | 15 | US$192.7億 | 13 | |
| 2019-06-30 | 13 | US$185.4億 | 31 | |
| 2019-03-31 | 13 | US$153.0億 | 54 | |
| 2018-12-31 | 12 | US$199.9億 | 26 | |
| 2018-09-30 | 14 | US$191.0億 | 35 | |
| 2018-06-30 | 12 | US$212.7億 | 46 | |
| 2018-03-31 | 15 | US$179.8億 | 42 | |
| 2017-12-31 | 15 | US$161.3億 | 32 | |
| 2017-09-30 | 11 | US$144.6億 | 15 | |
| 2017-06-30 | 9 | US$132.8億 | 77 | |
| 2017-03-31 | 7 | US$117.1億 | 21 | |
| 2016-12-31 | 5 | US$95.0億 | 15 | |
| 2016-09-30 | 6 | US$89.6億 | 21 | |
| 2016-06-30 | 6 | US$73.5億 | 100 | |
| 2016-03-31 | 7 | US$54.0億 | 27 | |
| 2015-12-31 | 7 | US$49.8億 | 7 | |
| 2015-09-30 | 6 | US$50.8億 | 18 | |
| 2015-06-30 | 5 | US$43.2億 | 0 |
本季持股變動
Tci Fund Management LTD 在 2026-03-31 最顯著的持倉異動： 新建倉: Alphabet Inc-cl A (GOOGL); 減碼: Microsoft CORP (MSFT) — 股數 -83.74%; 加碼: Visa Inc-class A Shares (V) — 股數 +9.90%; 加碼: S&p Global INC (SPGI) — 股數 +19.04%; 減碼: Canadian Pacific Kansas City (CP) — 股數 -2.38%.
| # | 代號 | 標的名稱 | 佔比變動 | 持倉量變化 | 異動類型 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | GE | General Electric | +2.6% | — | 不變 |
| 2 | V | Visa Inc-class A Shares | +2.3% | +9.90% | 加碼 |
| 3 | SPGI | S&p Global INC | +1.7% | +19.04% | 加碼 |
| 4 | CP | Canadian Pacific Kansas City | +1.6% | -2.38% | 減碼 |
| 5 | GOOG | Alphabet Inc-cl C | +1.2% | +16.55% | 加碼 |
| 6 | MCO | Moody's CORP | +1.2% | +7.71% | 加碼 |
| 7 | ✓ | Ferrovial Se | +0.4% | — | 不變 |
| 8 | CNI | Canadian Natl Railway Co | +0.4% | — | 不變 |
| 9 | MSFT | Microsoft CORP | -12.9% | -83.74% | 減碼 |
| 10 | GOOGL | Alphabet Inc-cl A | — | NEW | 新建倉 |
申報歷史
| 季度 | 申報日期 | 類型 | EDGAR |
|---|---|---|---|
| 2026-03-31 | 2026-05-15 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2025-12-31 | 2026-02-17 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2025-09-30 | 2025-11-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2025-06-30 | 2025-08-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2025-03-31 | 2025-05-15 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2024-12-31 | 2025-02-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2024-09-30 | 2024-11-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2024-06-30 | 2024-08-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2024-03-31 | 2024-05-15 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2023-12-31 | 2024-02-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2023-09-30 | 2023-11-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2023-06-30 | 2023-08-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2023-03-31 | 2023-05-15 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2022-12-31 | 2023-02-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2022-09-30 | 2022-11-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2022-06-30 | 2022-08-15 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2022-03-31 | 2022-05-16 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2021-12-31 | 2022-02-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2021-09-30 | 2021-11-15 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2021-06-30 | 2021-08-16 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2021-03-31 | 2021-05-17 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2020-12-31 | 2021-02-16 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2020-09-30 | 2020-11-16 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2020-06-30 | 2020-08-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2020-03-31 | 2020-05-15 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2019-12-31 | 2020-02-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2019-09-30 | 2019-11-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2019-06-30 | 2019-08-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2019-03-31 | 2019-05-15 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2018-12-31 | 2019-02-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2018-09-30 | 2018-11-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2018-06-30 | 2018-08-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2018-03-31 | 2018-05-15 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2017-12-31 | 2018-02-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2017-09-30 | 2017-11-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2017-06-30 | 2017-08-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2017-03-31 | 2017-05-15 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2016-12-31 | 2017-02-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2016-09-30 | 2016-11-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2016-06-30 | 2016-08-15 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2016-03-31 | 2016-05-16 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2015-12-31 | 2016-02-11 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2015-09-30 | 2015-11-12 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2015-06-30 | 2015-08-17 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
FAQ
Tci Fund Management LTD 是什麼機構？屬於哪種投資人類型？
Tci Fund Management LTD 是一家投資管理機構，每季依規定向 SEC 申報 Form 13F，揭露其在美國上市股票的持倉資訊。根據最新一期申報（2026-03-31），該機構追蹤的股票投資組合估值約為 US$451.7億，分佈在 10 個已申報部位之中。
Tci Fund Management LTD 目前前幾大持股有哪些？
根據最新 13F 申報，Tci Fund Management LTD 按市值排列的前幾大持股為：
1. General Electric (GE) — US$134.8億 (29.9%)
2. Visa Inc-class A Shares (V) — US$92.1億 (20.4%)
3. Moody's CORP (MCO) — US$62.5億 (13.8%)
4. S&p Global INC (SPGI) — US$59.7億 (13.2%)
5. Canadian Pacific Kansas City (CP) — US$36.6億 (8.1%)
Tci Fund Management LTD 在最新一期 13F 申報中做了哪些操作？
在最新申報季度中，Tci Fund Management LTD 共進行了 7 項顯著調整：新建倉 1 個部位、加碼 4 個既有持股、減碼 2 個部位，並完全清倉 0 個持股。 其中幅度最大的異動：新建倉: Alphabet Inc-cl A (GOOGL); 減碼: Microsoft CORP (MSFT) — 股數 -83.74%; 加碼: Visa Inc-class A Shares (V) — 股數 +9.90%; 加碼: S&p Global INC (SPGI) — 股數 +19.04%; 減碼: Canadian Pacific Kansas City (CP) — 股數 -2.38%
Tci Fund Management LTD 主要集中投資哪些產業板塊？
根據目前已申報的股票投資組合，Tci Fund Management LTD 的主要板塊分佈如下：
• Financials: 48.9%
• Industrials: 41.4%
• Communication Services: 7.4%
• Information Technology: 2.3%
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