13F 申報指南13F 觀念全攻略
什麼是 SEC Form 13F 申報？美股機構大戶持股全攻略
完整解讀 Form 13F 申報規範、1 億美元門檻與 45 天延遲申報機制，學會如何追蹤頂級對沖基金與機構法人持倉動向。
AlphaSMO 權威研究指南閱讀專題
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申報總市值
US$10.9億
US$10.9億
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48.8%
Miller Investment Management, LP 在 Q4 2025 季度的美股部位總計估值為 US$10.9億，分散於 89 個持倉標的之中，反映其市場參與廣度與投資規模。
數據顯示 Miller Investment Management, LP 於 Q4 2025 季度持續回收資金，對 27 個既有部位進行裁減並清倉 10 個標的，組合整體流動性比重有所上升。
從部位權重觀察，前 5 大標的（包含 SPY, BILS, VGSH）累計市值佔比達 48.8%，是驅動 Miller Investment Management, LP 該季度整體投資組合績效表現的核心支柱。
| # | 代號 | 標的名稱 | 資產子類別 | 佔比 | 佔比變動 | 持倉量變化 | 4Q Trend |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | SPY | Ss Spdr S&p 500 ETF Trust-us | ETF-大型股與成長 | 19.38% | +1.44% | -2.91% | |
| 2 | BILS | Ss Spdrb B 3-12m T-bill ETF | ETF-其他 | 9.78% | -1.33% | -14.94% | |
| 3 | VGSH | Vanguard Short-term Treasury | ETF-政府公債 | 8.51% | -1.55% | +39.68% | |
| 4 | BRK-B | Berkshire Hathaway Inc-cl B | 股票-其他 | 7.56% | -0.08% | -7.04% | |
| 5 | VGIT | Vanguard Intermediate-term T | ETF-其他 | 6.97% | -0.83% | +5236.28% | |
| 6 | EFA | Ishares Msci Eafe ETF | ETF-其他 | 6.71% | -0.13% | -12.47% | |
| 7 | META | Meta Platforms Inc-class A | 股票-通訊服務 | 3.65% | -0.20% | -7.00% | |
| 8 | SMH | Vaneck Semiconductor ETF | ETF-其他 | 3.40% | +2.11% | -17.53% | |
| 9 | XLV | Ss Health Care Select Sector | ETF-其他 | 3.00% | -0.16% | +28.53% | |
| 10 | ✓ | 股票-其他 | 2.73% | — | -5.68% | ||
| 11 | GOOGL | Alphabet Inc-cl A | 股票-通訊服務 | 2.67% | +0.41% | -5.90% | |
| 12 | XLC | Ss Comm Select Sector Spdr | ETF-其他 | 1.94% | -0.18% | -9.41% | |
| 13 | VV | Vanguard Large-cap ETF | ETF-其他 | 1.93% | +0.27% | +1.18% | |
| 14 | IWR | Ishares Russell Mid-cap ETF | ETF-其他 | 1.83% | +0.11% | -13.92% | |
| 15 | MSFT | Microsoft CORP | 股票-科技 | 1.64% | -0.03% | +2.95% | |
| 16 | ✓ | 股票-其他 | 1.54% | — | -15.93% | ||
| 17 | VBIL | Vanguard 0-3m T-bill ETF | ETF-其他 | 1.33% | — | +382.40% | |
| 18 | DHI | Dr Horton Inc | 股票-循環性消費 | 1.21% | — | -1.72% | |
| 19 | AMZN | Amazon.com Inc | 股票-循環性消費 | 1.17% | +0.08% | +4.96% | |
| 20 | NVR | Nvr Inc | 股票-循環性消費 | 1.13% | — | -1.56% | |
| 21 | LEN | Lennar Corp-a | 股票-循環性消費 | 0.97% | — | -4.05% | |
| 22 | VEA | Vanguard Ftse Developed ETF | ETF-其他 | 0.96% | +0.29% | +148.62% | |
| 23 | URI | United Rentals Inc | 股票-工業 | 0.93% | +0.32% | — | |
| 24 | BBH | Vaneck Biotech ETF | ETF-科技型 | 0.72% | -0.02% | -51.80% | |
| 25 | IBB | Ishares Biotechnology ETF | ETF-科技型 | 0.62% | -0.15% | -51.16% | |
| 26 | CAH | Cardinal Health Inc | 股票-醫療保健 | 0.47% | +0.02% | +0.43% | |
| 27 | JPM | Jpmorgan Chase & Co | 股票-金融 | 0.36% | +0.01% | — | |
| 28 | VTI | Vanguard Total Stock Mkt ETF | ETF-其他 | 0.36% | +0.02% | -2.92% | |
| 29 | VIG | Vanguard Dividend Apprec ETF | ETF-其他 | 0.35% | — | — | |
| 30 | WMT | Walmart Inc | 股票-非循環性消費 | 0.33% | — | — | |
| 31 | DIA | Ss Spdr Dow Jones Indus Avg | ETF-大型股與成長 | 0.27% | +0.01% | — | |
| 32 | JNJ | Johnson & Johnson | 股票-醫療保健 | 0.26% | -0.01% | -0.08% | |
| 33 | PNC | Pnc Financial Services Group | 股票-金融 | 0.26% | +0.02% | — | |
| 34 | AAPL | Apple Inc | 股票-科技 | 0.25% | +0.01% | -0.20% | |
| 35 | EMR | Emerson Electric Co | 股票-工業 | 0.25% | -0.03% | — | |
| 36 | DE | Deere & Co | 股票-工業 | 0.22% | +0.01% | — | |
| 37 | ORCL | Oracle CORP | 股票-科技 | 0.21% | +0.02% | -0.23% | |
| 38 | RTX | Rtx CORP | 股票-工業 | 0.19% | -0.02% | — | |
| 39 | WFC | Wells Fargo & Co | 股票-金融 | 0.19% | -0.01% | — | |
| 40 | AMGN | Amgen Inc | 股票-醫療保健 | 0.16% | -0.01% | — | |
| 41 | MDT | Medtronic plc | 股票-醫療保健 | 0.15% | -0.03% | — | |
| 42 | IWM | Ishares Russell 2000 ETF | ETF-中小型股 | 0.15% | +0.02% | -22.28% | |
| 43 | GSPY | Gotham Enhanced 500 ETF | ETF-其他 | 0.15% | +0.01% | -57.59% | |
| 44 | TJX | Tjx Companies Inc | 股票-循環性消費 | 0.14% | -0.02% | — | |
| 45 | CNC | Centene CORP | 股票-醫療保健 | 0.14% | +0.09% | — | |
| 46 | LLY | Eli Lilly & Co | 股票-醫療保健 | 0.13% | +0.03% | — | |
| 47 | DGX | Quest Diagnostics Inc | 股票-醫療保健 | 0.13% | — | — | |
| 48 | QQQ | Invesco Qqq Trust Series 1 | ETF-科技型 | 0.13% | +0.02% | — | |
| 49 | HD | Home Depot Inc | 股票-循環性消費 | 0.11% | — | — | |
| 50 | ONIT | Onity Group Inc | 股票-其他 | 0.11% | -0.01% | — |
根據 SEC 官方 Form 13F 申報備案，Miller Investment Management, LP 在 Q4 2025 季度的美股持倉總市值約為 US$10.9億，共申報了 89 個公開持股部位。
在 Q4 2025 季度，Miller Investment Management, LP 按市值排列的前三大核心持股分別為：SPY (19.4%)、BILS (9.8%)、VGSH (8.5%)。其中最大持股部位 SPY 佔據整體投資組合約 19.4% 的權重。
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本季最大新建倉標的
DHR
市值: US$22.7萬
本季最大獲利了結 / 清倉標的
QTEC
前期市值: US$1332.6萬
在 Q4 2025 季度中，Miller Investment Management, LP 共進行了 48 項持倉異動，包含新建倉 1 個部位、加碼 10 個部位、減碼 27 個部位以及清倉 10 個部位。 其中最大新建倉標的為 DHR。 本季清倉部位包含 QTEC。
本頁面所有持股數據均直接同步自美國證券交易委員會（SEC）EDGAR 官方系統之 13F-HR / 13F-HR/A 季度申報文件。AlphaSMO 透過機器解析 CUSIP 與個股對照，提供 100% 精準對齊的歷史時序數據集，並支援 Schema.org 結構化資料格式。
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