Incentive AS 13F 投資組合（Q4 2025）— 股票持倉與加減碼

Incentive AS重建的 13F 持倉回測顯示，過去 30 個月年化報酬率為 -10.3%，跑輸 S&P 500 21.7 個百分點；貝塔係數為 0.86（波動性低於大盤），季度勝率為 33%。

該機構的持股風格較為集中、偏好長期持有，其中 100.0% 集中於Consumer Discretionary。

過去 4 個季度，該機構的換手率評分從 0 升至 19，交易變得更為活躍。

過去兩個季度，該機構持續減碼 SW，累計減少 US$2892.5萬，但目前仍持有 US$7129.3萬。