2026-Q1 SIMPLEX TRADING, LLC 13F Filing: Simplex 大砍 TSLA，SPY 權重升至 9.44%

Simplex Trading 的 2026 年第一季 13F 申報顯示一次刻意的換倉：削減高 Beta 的動能股，把資金灌進指數 ETF 與債券 ETF，同時拉高集中度。基金減持 TSLA、NVDA、VOO、GOOG、META 與 AAPL，同時加碼 SPY、TLT、UPS、MU 與 TSM；持股數從 8343 張增至 8927 張，周轉率也從 0.237229 上升到 0.314487。

• SPY（加碼）：變動 +$827.8M；投資組合權重從 7.47% 升至 9.44%，成為最明確的核心持倉。
• TSLA（減持）：變動 -$1.84B；權重從 2.96% 降至 2.29%。
• NVDA（減持）：變動 -$1.57B；權重從 2.77% 降至 2.25%。
• VOO（減持）：變動 -$2.02B；權重從 3.02% 降至 2.23%。
• GOOG（減持）：變動 -$734.4M；權重從 1.58% 降至 1.39%。
• META（減持）：變動 -$689.0M；權重從 1.71% 降至 1.58%。
• AAPL（減持）：主動賣出，變動 -$182.6M。
• TLT（加碼）：變動 +$320.6M；權重從 2.00% 升至 2.60%。申報備註寫明：「股票確實有加碼（實際買進），但由於股價跌幅超過加碼股份的價值，美元價值反而下滑——這不是賣出。」
• MSFT（加碼）：變動 -$209.1M；權重從 0.61% 降至 0.59%。同一備註適用：股價下跌時仍實際買進。
• UPS（加碼）：變動 +$204.9M；權重從 0.08% 升至 0.23%。
• MU（加碼）：變動 +$218.3M；權重從 0.28% 升至 0.48%。
• TSM（新買進）：以 $255.2M 建立新倉，權重 0.17%。
• GLD（減持）：變動 -$182.5M；權重仍從 1.43% 升至 1.58%。
• 未具名持倉（加碼）：申報備註標明這是實際買進，但美元價值下滑。備註：「股票確實有加碼（實際買進），但由於股價跌幅超過加碼股份的價值，美元價值反而下滑——這不是賣出。」

集中度才是真正的訊號。SPY 的權重從 7.47% 跳到 9.44%，同時 VOO 被減持——這不是降低標普500曝險，而是把曝險轉到流動性更高的包裝上。Simplex 不是單純避險，而是把部位壓縮到更少的流動性工具中，讓尾部持股保持小倉。HHI 從 0.041923 升到 0.052315，即使持股數增至 8927，也確認了集中度上升。

價值方向備註才是重點。TLT 是加碼但美元價值下滑，MSFT 也是同樣情況。申報文件自己的措辭說得很白：股票確實有加碼，但價格跌幅超過加碼股份的價值。這不是賣出。Simplex 在價格下跌時買進，並持有到季末。

剪刀差落在板塊權重上。資訊科技升至 0.3917，非必需消費品降至 0.2028，通訊服務約 0.1652。這仍然是一本科技成長型帳冊，但資金路徑正從最高波動的個股，轉向透過 SPY 與 TLT 執行。

關鍵結論

• SPY 成為重心：權重升至 9.44%，同時 TSLA、NVDA、VOO 與 GOOG 都被主動減持。
• TLT、UPS、MU、TSM 的加碼是趁弱勢買進；TLT 與 MSFT 的價值方向備註證實加碼發生在價格下跌之際。
• 集中度與廣度同步上升：HHI 從 0.041923 升到 0.052315，持股數達 8927，新增部位都很小，風險集中在主要持倉。