Principal Financial Group 2026年第一季的13F申報顯示，基金操作較上季更為積極，週轉率由0.147615升至0.191998，持有標的數從2182降至2177，動能傾斜維持在0.032804。本季最主要行動是幾乎完全出清達美樂比薩（DPZ），並在科技股重挫之際選擇性加碼大型科技股。
主要加碼
- MSFT：買進股份，但因股價跌幅超過買入股數價值，美元價值仍下跌——非賣出。價值減少-$1.63B，權重由3.67%降至2.97%。
- KKR：買進股份，但股價跌幅超過買入股數價值，美元價值下跌——非賣出。價值減少-$521.6M，權重由1.19%降至0.96%。
- NICE：積極新增部位，價值跳升+$475.1M至$504.9M，權重由0.02%升至0.27%。
- HDB：新建立大量部位，價值$447.3M，占投資組合0.24%。
- SUNB：新買進$427.0M，占投資組合0.23%。
- EQIX：加碼，價值成長+$445.2M至$1.94B。
- IVV：加碼，價值增加+$376.5M。
- TECK：加碼，價值增加+$236.3M。
- MU：加碼，價值增加+$175.6M。
- GE：加碼，價值增加+$164.8M。
- LYV：加碼，價值增加+$163.5M。
主要減碼
- DPZ：幾乎全數出清，價值由$711.2M降至$37.2M，權重由0.36%降至0.02%。
- ROP：大幅減碼，價值由$1.05B降至$409.0M，權重減半。
- TSLA：減碼，價值由$1.76B降至$1.41B，權重降至0.76%。
- ZTS：大幅削減，價值降至$65.3M，權重為0.03%。
- SU：減持股數，但因股價漲幅超過減持部分價值，美元價值上升——非買進。價值升至$1.17B，權重由0.44%升至0.62%。
- XOM：減持，但價值升至$1.03B，權重升至0.55%。
本季在MSFT、AAPL、NVDA、GOOGL、AVGO等大型科技股的操作透露：Principal逢低買進。美元價值因股價大跌而縮水，但這反而顯示基金相信這些股票終將反彈。值得注意的是，同步減碼TSLA，指向科技股內部輪動，而非全面撤出。
幾乎出清DPZ，以及大幅減碼ROP、ZTS、VICI，凸顯投資組合正在拋售高本益比、依賴成長的個股。對比之下，加碼TECK、MU、GE、CVX指向轉向工業及原物料。基金正有效地從最貴的市場區塊轉向相對便宜標的。
關鍵結論
- Principal提高週轉率並減少持股數，以信念取代分散。
- 基金在科技股下跌時加碼大型科技股，顯示認為賣壓過度。
- 大幅削減DPZ、ROP、ZTS等，揭示簡化投資組合並撤出高估值的策略。
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