2026-Q1 Optiver Holding B.V. 13F Filing: Optiver 大舉加碼 GLD，減持 NVDA 與 AAPL

Optiver 在 2026 年第一季的 13F 申報文件揭示了一個宏觀轉向：削減近 6 個百分點的消費類股曝險，同時大舉建立貴金屬部位，並加碼金融與能源類股。

TL;DR： Optiver 在第一季大幅撤出非必需消費類股，並減持 NVDA 及 AAPL 等大型科技股。該基金最大的單一押注是黃金 ETF，同時大舉買進能源與金融股，投資組合周轉率達到 22.6%。

Optiver 第一季投資組合中最明確的方向性訊號是貴金屬。該基金大舉買入 GLD，將其佔整體投資組合的權重從 3.26% 推升至 4.34%，同時也持續加碼白銀 ETF SLV。這並非避險操作，而是建立在該基金所追蹤的動能之上。與此同時，申報文件也揭露了 TSLA 的多空拉鋸：一方面減持一個部位，另一方面又加碼另一個部位。該公司特別澄清，加碼的股份確實是實質買進，但股價跌幅超過了買入股數所帶來的價值，導致美元價值反而下降——這是一次完全被股價下跌所掩蓋的淨買入。

Optiver 在 TSLA 股價重挫之際仍持續加碼——該公司澄清此舉為淨買入，然而實際買盤完全被更深的股價跌幅所吞噬。

除了 TSLA 的矛盾之外，Optiver 明顯地在減持贏家。NVDA 減少了 -$1.49B，AAPL 縮水 -$335.3M，META 與 GOOG 也同樣遭到調節。該基金同時減持 VOO，將資金轉向直接持股與產業佈局。非必需消費類股的投資組合權重從 22.87% 驟降至 16.97%，通訊服務類股也小幅下滑，為其他的總經類股輪動騰出空間。

從消費類股撤出的資金，主要被重新部署至能源與金融類股。能源類股佔比几乎翻倍，從 2.16% 躍升至 5.30%，主要動能來自 XOM 與 CVX 的新增與擴張部位。金融類股則從 11.86% 上升至 14.06%，受惠於 GS、JPM 的加碼以及 BX 的新建倉位。基金也減持了 TLT，暗示其對利率的謹慎宏觀判斷，這與能源及金融的佈局方向一致。

Optiver 的整體活動水準證實了這是一次刻意的投資組合重整。持股數量從 2,451 降至 2,301，周轉率則飆升至 0.226，投資組合的動能傾斜度從 5.99 個百分點擴大至 7.62 個百分點。該基金並非單純重新平衡，而是進行集中式的換股操作，追逐原物料與銀行股，同時削減在前一週期領漲的消費與科技巨頭。

Optiver 以一個更精煉、更具宏觀意識的投資組合結束了第一季，其配置高度傾向於當季主導市場的交易：黃金、銀行與能源。這個以黃金為主、動能充沛的結構能否經得起市場環境變化的考驗，將決定該公司在第二季的表現。