Massachusetts Financial Services 本季進行了超過五分之一投資組合的重配置，大幅減碼大型科技股，同時將新資金投入特定的工業與醫療保健類股。基金的週轉率從前一季的 0.18 躍升至 0.22，持股數也從 916 檔增至 946 檔，顯示這是刻意的調整而非被動漂移。
- TTE 幾乎被出清：該部位從 $2.64B 降至僅 $35.2M，減幅達 -$2.61B，比重從 0.85%% 萎縮至微幅的 0.01%%。
- MSFT 遭減碼約 -$2.42B（由 4.22%% 降至 3.59%%），顯示基金正在降低巨型科技股的曝險。
- HON 逆勢獲得加碼：增額 +$1.19B，佔資產比重升至 0.85%%。
- QGEN 被完全出脫，$1.09B 的部位全數賣出。
- WAT 價值翻倍以上，增幅 +$1.06B，佔比達 0.69%%。
- LIN、V、XOM、SCHW、WTW、COP、APD、TMO、FNV 及 BDX 都呈現一個有趣的現象：基金確實在減碼這些股票（實際賣出股份），但它們的美元價值在本季反而上漲。以 LIN 為例，儘管被減持，價值仍上升 +$841.7M——股價漲幅超過了減碼的負面影響。
- APTV 幾乎被清空，價值從 $726.5M 暴跌至 $66.4M。
- NEE 與 MDT 均獲得加碼，分別增加 +$706.4M 及 +$645.7M。
科技與能源巨頭被系統性地減碼，即使標的股票持續上揚，這顯示經理人並非看壞這些產業，而是在主動縮減部位規模。這是投資組合建構的紀律，並非主題性轉向。
- AVGO 獲加碼 +$627.8M，比重提升至 1.15%%，與之對比的是 NVDA 及 GOOGL 被調降。
- AAPL 獲得溫和加碼 +$535.9M，成為唯一見到淨買入的超大型科技股。
- 賣方方面，CDNS 從 $1.50B 遭降至 $838.7M，JPM 則被調降 -$667.0M。
基金的產業配置也反映類似故事：資訊科技比重從 23.6% 降至 22.44%，工業股則從 12.8% 升至 14.02%，金融股從 20.27% 降至 19.14%。這並非廣泛的避險操作，而是對週期性價值股進行選擇性的重新佈局。
關鍵要點：
- 基金週轉率升至 0.22，持股數增加 30 檔，證實其積極性的再平衡。
- TTE 是最極端的減碼對象，幾乎減至零；LIN、V 及其他七檔股票雖遭減持但因股價上漲而價值增長。
- AAPL、AVGO、HON、WAT 與 MDT 的新增或加碼部位，顯示基金刻意轉向較高品質的工業與醫療保健類股。