2026-Q1 AQR CAPITAL MANAGEMENT LLC 13F Filing: AQR 大砍 TEAM、加碼 COST、新增 PNFP

AQR 在第一季減持 TEAM，變動金額為 -$973.7M，同時新增 PNFP 部位，規模為 $339.5M。COST 獲得加碼 +$739.8M，而 ZM 與 RBLX 則遭到減持。

新增部位與完全退出

AQR 僅新增一個部位（PNFP）並完全退出一個（PNW），使投資組合週轉率維持適中。

增持與減持部位

最大主動調整為 TEAM 的減持與 COST 的增持，而 PCOR 和 KKR 等中型股則出現顯著百分比增幅。基金減持了多檔通訊服務類股（ZM、RBLX、META），暗示板塊輪動。

投資組合概覽

投資組合集中度下降（HHI 從 0.003475 降至 0.003287），基金增加了 177 檔持股。板塊配置變化明顯：能源增加 1.35 個百分點，工業增加 1.70 個百分點，而醫療保健（-1.22 個百分點）和非必需消費（-0.88 個百分點）下降。資訊科技仍為最大板塊，佔 23.01%。

結論： AQR 的 2026 年第一季申報顯示其大幅減持多檔高成長科技股（TEAM、ZM、RBLX、META），並轉向價值導向的工業與能源股。TEAM 近 10 億美元的減持與 COST 約 7.4 億美元的加碼是本季最具影響力的交易。投資組合的動能傾斜略有下降，週轉率亦走低，顯示其定位更加審慎。透過新增 PNFP 部位並退出 PNW，AQR 持續調整板塊曝險，偏好工業與能源，同時減持非必需消費與通訊服務。