13F 申报指南13F 概念全攻略
什么是 SEC Form 13F 申报？美股机构大户持股全攻略
完整解读 Form 13F 申报规范、1 亿美元门槛与 45 天延迟申报机制，学会如何追踪顶级对冲基金与机构法人持仓动向。
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申报总市值
US$42.6亿
US$42.6亿
17 檔
60.8%
截至 Q4 2025 季度末，Marshfield Associates 的美股持仓估值约为 US$42.6亿，全数申报仓位共有 17 档。
在 Q4 2025，Marshfield Associates 操作展现出积极扩展与加仓意向。本季共新建仓 0 个新仓位，并对 14 个既有持股进行加仓（合计增持 14 档），相较减仓与清仓仓位显著占优。
在资产配置集中度方面，Marshfield Associates 的前 5 大核心持股（包含 AZO, PGR, UNH 等）合计占整体申报市值的 60.8%，反映机构在主要关键仓位上的权重分布。
| # | 代码 | 标的名称 | 资产子类别 | 占比 | 占比变动 | 持仓量变化 | 4Q Trend |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | AZO | Autozone Inc | 股票-周期性消费 | 10.40% | -0.94% | +1.50% | |
| 2 | PGR | Progressive CORP | 股票-金融 | 10.08% | +1.28% | +60.11% | |
| 3 | UNH | Unitedhealth Group Inc | 股票-医疗保健 | 9.60% | +4.62% | +2.80% | |
| 4 | ROST | Ross Stores Inc | 股票-周期性消费 | 8.57% | -4.92% | -32.49% | |
| 5 | CMI | Cummins Inc | 股票-工业 | 6.83% | -4.84% | EXIT | |
| 6 | V | Visa Inc-class A Shares | 股票-金融 | 6.33% | +0.72% | +4.71% | |
| 7 | MA | Mastercard Inc - A | 股票-金融 | 6.27% | +0.88% | +5.55% | |
| 8 | ORLY | O'reilly Automotive Inc | 股票-周期性消费 | 6.25% | -0.58% | +3.39% | |
| 9 | DPZ | Domino's Pizza Inc | 股票-周期性消费 | 5.74% | -1.00% | +5.44% | |
| 10 | EXPD | Expeditors Intl Wash Inc | 股票-工业 | 5.36% | +0.34% | +5.65% | |
| 11 | MCO | Moody's CORP | 股票-金融 | 5.05% | -0.22% | +4.92% | |
| 12 | ACGL | Arch Capital Group Ltd. | 股票-金融 | 4.85% | +1.71% | +5.96% | |
| 13 | NVR | Nvr Inc | 股票-周期性消费 | 3.43% | -0.14% | +7.24% | |
| 14 | DIS | Walt Disney Co/the | 股票-通信服务 | 3.38% | -0.24% | +3.69% | |
| 15 | TJX | Tjx Companies Inc | 股票-周期性消费 | 3.15% | -0.39% | +4.49% | |
| 16 | FAST | Fastenal Co | 股票-工业 | 2.64% | -0.18% | +0.00% | |
| 17 | STRA | Strategic Education Inc | 股票-其他 | 2.08% | -0.32% | -6.75% |
| # | 代码 | 标的名称 | 占比变动 | 持仓量变化 | 异动类型 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | PGR | Progressive CORP | +3.3% | +60.11% | 加仓 |
| 2 | EXPD | Expeditors Intl Wash Inc | +1.2% | +5.65% | 加仓 |
| 3 | MCO | Moody's CORP | +0.6% | +4.92% | 加仓 |
| 4 | ACGL | Arch Capital Group Ltd. | +0.6% | +5.96% | 加仓 |
| 5 | V | Visa Inc-class A Shares | +0.5% | +4.71% | 加仓 |
| 6 | MA | Mastercard Inc - A | +0.4% | +5.55% | 加仓 |
| 7 | TJX | Tjx Companies Inc | +0.4% | +4.49% | 加仓 |
| 8 | DPZ | Domino's Pizza Inc | +0.2% | +5.44% | 加仓 |
| 9 | DIS | Walt Disney Co/the | +0.1% | +3.69% | 加仓 |
| 10 | UNH | Unitedhealth Group Inc | 0% | +2.80% | 加仓 |
| 11 | NVR | Nvr Inc | -0.1% | +7.24% | 加仓 |
| 12 | STRA | Strategic Education Inc | -0.3% | -6.75% | 减仓 |
| 13 | FAST | Fastenal Co | -0.5% | +0.00% | 加仓 |
| 14 | ORLY | O'reilly Automotive Inc | -0.8% | +3.39% | 加仓 |
| 15 | CMI | Cummins Inc | -1.2% | -30.86% | 减仓 |
| 16 | ROST | Ross Stores Inc | -2% | -32.49% | 减仓 |
| 17 | AZO | Autozone Inc | -2.4% | +1.50% | 加仓 |
根据 SEC 官方 Form 13F 申报备案，Marshfield Associates 在 Q4 2025 季度的美股持仓总市值约为 US$42.6亿，共申报了 17 个公开持股仓位。
在 Q4 2025 季度，Marshfield Associates 按市值排列的前三大核心持股分别为：AZO (10.4%)、PGR (10.1%)、UNH (9.6%)。其中最大持股仓位 AZO 占据整体投资组合约 10.4% 的权重。
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本季最大获利了结 / 清仓标的
ROST
前期市值: US$6.1亿
在 Q4 2025 季度中，Marshfield Associates 共进行了 17 项持仓异动，包含新建仓 0 个仓位、加仓 14 个仓位、减仓 3 个仓位以及清仓 0 个仓位。
本页面所有持股数据均直接同步自美国证券交易委员会（SEC）EDGAR 官方系统之 13F-HR / 13F-HR/A 季度申报文件。AlphaSMO 通过机器解析 CUSIP 与个股对照，提供 100% 精准对齐的历史时序数据集，并支持 Schema.org 结构化数据格式。
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