13F 申报指南13F 概念全攻略
什么是 SEC Form 13F 申报？美股机构大户持股全攻略
完整解读 Form 13F 申报规范、1 亿美元门槛与 45 天延迟申报机制，学会如何追踪顶级对冲基金与机构法人持仓动向。
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申报总市值
US$42.6亿
US$42.6亿
17 檔
65.3%
在 Q3 2025 的 13F 官方备案中，Marshfield Associates 管理的美股投资组合规模来到 US$42.6亿，整体持股档数为 17 档。
在 Q3 2025，Marshfield Associates 操作展现出积极扩展与加仓意向。本季共新建仓 1 个新仓位，并对 15 个既有持股进行加仓（合计增持 16 档），相较减仓与清仓仓位显著占优。
在资产配置集中度方面，Marshfield Associates 的前 5 大核心持股（包含 AZO, ROST, UNH 等）合计占整体申报市值的 65.3%，反映机构在主要关键仓位上的权重分布。
| # | 代码 | 标的名称 | 资产子类别 | 占比 | 占比变动 | 持仓量变化 | 4Q Trend |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | AZO | Autozone Inc | 股票-周期性消费 | 12.79% | -0.94% | +3.17% | |
| 2 | ROST | Ross Stores Inc | 股票-周期性消费 | 10.60% | -4.92% | +4.07% | |
| 3 | UNH | Unitedhealth Group Inc | 股票-医疗保健 | 9.64% | +4.62% | +58.43% | |
| 4 | CMI | Cummins Inc | 股票-工业 | 8.07% | -4.84% | EXIT | |
| 5 | ORLY | O'reilly Automotive Inc | 股票-周期性消费 | 7.05% | -0.58% | -2.01% | |
| 6 | PGR | Progressive CORP | 股票-金融 | 6.74% | +1.28% | +70.78% | |
| 7 | MA | Mastercard Inc - A | 股票-金融 | 5.84% | +0.88% | +4.81% | |
| 8 | V | Visa Inc-class A Shares | 股票-金融 | 5.81% | +0.72% | +3.76% | |
| 9 | DPZ | Domino's Pizza Inc | 股票-周期性消费 | 5.56% | -1.00% | +4.02% | |
| 10 | MCO | Moody's CORP | 股票-金融 | 4.43% | -0.22% | +4.09% | |
| 11 | ACGL | Arch Capital Group Ltd. | 股票-金融 | 4.28% | +1.71% | +5.47% | |
| 12 | EXPD | Expeditors Intl Wash Inc | 股票-工业 | 4.12% | +0.34% | +4.64% | |
| 13 | NVR | Nvr Inc | 股票-周期性消费 | 3.48% | -0.14% | +4.73% | |
| 14 | DIS | Walt Disney Co/the | 股票-通信服务 | 3.24% | -0.24% | +3.82% | |
| 15 | FAST | Fastenal Co | 股票-工业 | 3.18% | -0.18% | -5.46% | |
| 16 | TJX | Tjx Companies Inc | 股票-周期性消费 | 2.80% | -0.39% | +4.73% | |
| 17 | STRA | Strategic Education Inc | 股票-其他 | 2.36% | -0.32% | -12.40% |
| # | 代码 | 标的名称 | 占比变动 | 持仓量变化 | 异动类型 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | PGR | Progressive CORP | +1% | +70.78% | 加仓 |
| 2 | CMI | Cummins Inc | +0.9% | +4.59% | 加仓 |
| 3 | TJX | Tjx Companies Inc | -0.1% | +4.73% | 加仓 |
| 4 | FAST | Fastenal Co | -0.1% | -5.46% | 加仓 |
| 5 | DIS | Walt Disney Co/the | -0.2% | +3.82% | 加仓 |
| 6 | ROST | Ross Stores Inc | -0.2% | +4.07% | 加仓 |
| 7 | NVR | Nvr Inc | -0.3% | +4.73% | 加仓 |
| 8 | EXPD | Expeditors Intl Wash Inc | -0.7% | +4.64% | 加仓 |
| 9 | MCO | Moody's CORP | -0.8% | +4.09% | 加仓 |
| 10 | MA | Mastercard Inc - A | -0.8% | +4.81% | 加仓 |
| 11 | STRA | Strategic Education Inc | -1% | -12.40% | 减仓 |
| 12 | ACGL | Arch Capital Group Ltd. | -1.1% | +5.47% | 加仓 |
| 13 | AZO | Autozone Inc | -1.2% | +3.17% | 加仓 |
| 14 | V | Visa Inc-class A Shares | -1.3% | +3.76% | 加仓 |
| 15 | DPZ | Domino's Pizza Inc | -1.6% | +4.02% | 加仓 |
| 16 | ORLY | O'reilly Automotive Inc | -1.9% | -2.01% | 加仓 |
| 17 | UNH | Unitedhealth Group Inc | — | NEW | 新建仓 |
| 18 | BIL | Ss Spdr Bb 1-3m T-bill ETF | — | EXIT | 清仓 |
| 19 | VGSH | Vanguard Short-term Treasury | — | EXIT | 清仓 |
根据 SEC 官方 Form 13F 申报备案，Marshfield Associates 在 Q3 2025 季度的美股持仓总市值约为 US$42.6亿，共申报了 17 个公开持股仓位。
在 Q3 2025 季度，Marshfield Associates 按市值排列的前三大核心持股分别为：AZO (12.8%)、ROST (10.6%)、UNH (9.6%)。其中最大持股仓位 AZO 占据整体投资组合约 12.8% 的权重。
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本季最大新建仓标的
UNH
市值: US$5.6亿
本季最大获利了结 / 清仓标的
BIL
前期市值: US$1211.2万
在 Q3 2025 季度中，Marshfield Associates 共进行了 19 项持仓异动，包含新建仓 1 个仓位、加仓 15 个仓位、减仓 1 个仓位以及清仓 2 个仓位。 其中最大新建仓标的为 UNH。 本季清仓仓位包含 BIL。
本页面所有持股数据均直接同步自美国证券交易委员会（SEC）EDGAR 官方系统之 13F-HR / 13F-HR/A 季度申报文件。AlphaSMO 通过机器解析 CUSIP 与个股对照，提供 100% 精准对齐的历史时序数据集，并支持 Schema.org 结构化数据格式。
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