2026-Q1 WELLINGTON MANAGEMENT GROUP LLP 13F Filing: 威灵顿大买$4.63B AZN 抛售科技股

威灵顿资产管理2026年第一季度13F持仓披露显示，该机构刻意从大型科技股转向能源、国防和部分医疗保健股，并新增了一笔庞大的阿斯利康（AZN）仓位。该公司削减了其最大的科技持仓，降低了行业集中度并提高了周转率，投资组合HHI集中度指数从0.011降至0.0097，周转率升至0.297。

• AZN：新建仓位 — $4.63B（占投资组合0.86%%）。
• AAPL：减持 — -$4.51B至$16.50B；权重从3.68%%降至3.08%%。
• GOOGL：减持 — -$4.24B至$13.69B；权重从3.14%%降至2.56%%。
• MSFT：增持 — 股份增加，但-$4.13B至$19.52B（股价跌幅超过增持股份价值）（申报备注：非卖出）。
• NVDA：减持 — -$2.90B至$23.35B；权重从4.60%%降至4.36%%。
• UNH：减持 — -$2.45B至$2.73B；权重从0.91%%降至0.51%%。
• AMZN：减持 — -$2.29B至$13.00B；权重从2.68%%降至2.43%%。
• JPM：减持 — -$2.22B至$1.13B；权重从0.59%%降至0.21%%。
• AZNN：清仓 — 完全退出先前价值$2.10B的仓位。
• LLY：增持 — 股份增加，但-$2.00B至$12.35B（股价下跌）（申报备注：非卖出）。
• AVGO：增持 — 股份增加，但-$1.02B至$15.38B（股价下跌）（申报备注：非卖出）。
• MRK：减持 — 股份减少，但+$1.04B至$10.14B（股价上涨）（申报备注：非买入）。
• FANG：增持 — +$1.99B至$2.47B；权重从0.09%%增至0.46%%。
• BLK：增持 — +$1.95B至$3.51B；权重从0.27%%增至0.65%%。
• NOC：增持 — +$1.79B至$3.39B；权重从0.28%%增至0.63%%。
• KLAC：增持 — +$1.59B至$2.12B；权重从0.09%%增至0.40%%。
• XOM：增持 — +$1.30B至$3.82B；权重从0.44%%增至0.71%%。
• SPOT：增持 — +$1.09B至$1.61B；权重从0.09%%增至0.30%%。

同步减持AAPL、GOOGL、NVDA、AMZN及JPM，同时建立能源（XOM）、国防（NOC）和金融（BLK、FANG）仓位，显示出从高估值成长股向周期和价值股的明确转变。威灵顿正在明确对抗由动能驱动的科技交易，并为更具通胀韧性的投资组合布局。

本季度申报中，四个持仓出现了交易方向与价格变动背离的情况——MSFT、LLY、AVGO和MRK——这成为该文件的亮点。在每起案例中，主动操作（买入或卖出）与美元价值变动方向相反，完全是由于季度内股价极度波动所致。威灵顿在MSFT、LLY和AVGO股价下跌时增持，在MRK股价上涨时减持。这表明的是一种有纪律的再平衡和基本面信念，而非对价格趋势的反应。

• 关键要点：
• 威灵顿执行了重大转向：大幅削减大型科技股敞口（AAPL、GOOGL、NVDA、AMZN），同时增持能源（XOM）、国防（NOC）、金融（BLK、FANG），并新建了庞大的阿斯利康（AZN）仓位。
• 投资组合中MSFT、LLY、AVGO和MRK的交易方向与价格变化相左，凸显出该季度的变化是主动选股的结果，而非被动的价格波动。
• HHI集中度指数从0.011降至0.0097，周转率升至0.297，反映出在长期集中于科技股后，有意进行分散化的努力。