2026-Q2 ROYAL BANK OF CANADA 13F Filing: RBC重仓加码SPY，单季买入+$26.27B

加拿大皇家银行（RBC）2026年第二季度（截至2026年6月30日）的13F申报，描绘了一家正把股票仓位大举重新锚定于指数贝塔与半导体的机构。持仓数量从7000增至7109，换手率自0.208845升至0.253888，HHI集中度指标更是从0.008352跳升至0.011407。这不是被动漂移，而是一次对市场风险所在位置的主动重构。

指数仓位扩张：SPY、QQQ与VOO

• SPY——加仓：整份申报的定调之举。市值由$17.24B增至$43.51B，增加+$26.27B，组合权重从3.02%推升至6.48%，规模远超榜单上任何一笔。
• QQQ——加仓：市值由$6.29B增至$10.64B，增加+$4.35B；权重自1.10%升至1.58%。
• VOO——加仓：市值由$2.3M增至$929,000，增加-$1.3M；权重自0.00%升至0.00%。

当一家银行在单个季度内大举加仓宽基ETF、同期却把自家国内银行股列入减持名单，讯号再直接不过：管理层要的是市场贝塔，而不是单一公司资产负债表的敞口。仅SPY一只，权重就从3.02%来到6.48%。HHI从0.008352升至0.011407，从风控角度印证了同一件事——有效押注减少、核心仓位变大。

半导体与大型科技：为增长引擎注资

• NVDA——加仓：市值由$17.27B增至$20.99B，增加+$3.72B；权重自3.03%升至3.13%，是ETF之外最大的个股加仓。
• AAPL——加仓：市值由$17.28B增至$20.00B，增加+$2.72B；但由于组合其余部分膨胀更快，权重反而自3.03%微降至2.98%。
• GOOGL——加仓：市值由$10.25B增至$13.75B，增加+$3.50B；权重自1.80%升至2.05%。
• GOOG——加仓：市值由$175,000增至$310,000，增加+$135,000；权重自0.00%升至0.00%。
• AMZN——加仓：市值由$9.93B增至$12.88B，增加+$2.96B；权重自1.74%升至1.92%。
• MU——加仓：小仓位的大跃升，市值由$925.3M增至$3.92B，增加+$2.99B；权重自0.16%升至0.58%。
• AMD——加仓：市值由$1.10B增至$3.57B，增加+$2.47B；权重自0.19%升至0.53%。
• INTC——加仓：市值由$686.2M增至$2.22B，增加+$1.53B；权重自0.12%升至0.33%。
• TSM——加仓：市值由$2.13B增至$3.06B，增加+$932.1M；权重自0.37%升至0.46%。
• LRCX——加仓：市值由$720.4M增至$1.71B，增加+$986.7M；权重自0.13%升至0.25%。
• AMAT——加仓：市值由$858.4M增至$1.84B，增加+$978.8M；权重自0.15%升至0.27%。
• KLAC——加仓：市值由$826.8M增至$1.77B，增加+$940.8M；权重自0.14%升至0.26%。
• CSCO——加仓：市值由$1.69B增至$2.60B，增加+$916.2M；权重自0.30%升至0.39%。
• PANW——减持，且必须附带关键脚注：股数遭减持（真实卖出），唯股价涨幅超过所减持股数的价值，故市值上升——这不是买入。账面市值由$1.22B增至$2.55B（+$1.34B）；权重自0.21%升至0.38%。

这批半导体加仓绝非零散选股：存储（MU）、加速器与CPU（NVDA、AMD、INTC）、晶圆代工产能（TSM），再加上喂养整条链的设备层（LRCX、AMAT、KLAC），同一季度全部到位。一次性买齐产业链每个环节，这是供应链论述，不是个股操作——基金押注的是芯片生产周期全程的放量。信息技术权重从0.2157跳升至0.2515，本季度资金的去向一目了然。

减持加拿大银行核心仓位——市值上涨的表象之下是真卖股

• RY——减持：股数确实被砍，但市值仍由$11.82B增至$14.84B（+$3.02B）；依据申报附注：股数遭减持（真实卖出），唯股价涨幅超过所减持股数的价值，故市值上升——这不是买入。权重自2.07%移至2.21%。
• TD——减持：机制相同——股数遭减持（真实卖出），唯股价涨幅超过所减持股数的价值，故市值上升——这不是买入。市值由$11.11B增至$13.41B（+$2.29B）；权重自1.95%移至2.00%。
• BMO——减持：股数遭减持（真实卖出），唯股价涨幅超过所减持股数的价值，故市值上升——这不是买入。市值由$7.92B增至$9.62B（+$1.70B）；权重自1.39%移至1.43%。
• CM——减持：股数遭减持（真实卖出），唯股价涨幅超过所减持股数的价值，故市值上升——这不是买入。市值由$7.04B增至$8.17B（+$1.13B）；权重自1.24%移至1.22%。
• BNS——减持：股数遭减持（真实卖出），唯股价涨幅超过所减持股数的价值，故市值上升——这不是买入。市值由$6.26B增至$7.25B（+$994.9M）；权重自1.10%移至1.08%。

把五只银行股放在一起读，结论毫不含糊：这是一次有纪律的收割——趁本国金融股走强时落袋为安，腾出弹药去支撑指数与半导体的扩建。金融类权重仅从0.2344微降至0.2312，相对于个股减持力度显得温和，正好契合上述判断。没有人会“不小心”用这么缓慢的步伐退出自己的本土银行版图。

清仓、能源与其他动态

• HON——清仓：仓位整体清算，$1.52B的霍尼韦尔持股从账上消失；权重自0.27%降至0.00%。
• TRI4EUR——清仓：$831.0M的TRI4EUR仓位归零；权重自0.15%降至0.00%。
• CVX——减持：量价方向一致的调整，市值由$2.88B降至$2.01B（-$868.2M），权重自0.51%降至0.30%，与能源类权重从0.0969回落至0.0815相互印证。
• CNQ——加仓，但附反向脚注：股数获加仓（真实买入），唯股价跌幅超过新增股数的价值，故市值下降——这不是卖出。市值由$6.72B降至$5.88B（-$838.9M）；权重自1.18%移至0.88%。RBC逢低承接，而低点之后还有低点。
• LLY——加仓：市值由$3.92B增至$5.32B，增加+$1.40B；权重自0.69%升至0.79%。
• C——加仓：市值由$1.07B增至$2.25B，增加+$1.17B；权重自0.19%升至0.33%。
• CAT——加仓：市值由$1.62B增至$2.55B，增加+$933.0M；权重自0.28%升至0.38%。
• CNI——加仓：市值由$2.83B增至$3.72B，增加+$892.0M；权重自0.50%升至0.55%。

组合层面足迹

• 信息技术板块摆幅最大，从0.2157升至0.2515；能源让出了最多的地盘，从0.0969降至0.0815。
• 金融账面上仅从0.2344微降至0.2312，掩盖了前文所述的主动减持。
• 其余板块普遍走低——必需消费从0.0431至0.0389、医疗保健从0.0801至0.0771、可选消费从0.0797至0.0777、原材料从0.0433至0.0365、公用事业从0.0292至0.0262——工业则从0.0915小幅走高至0.0931；通信服务几乎持平（0.0752对0.0751），房地产原地踏步（0.011对0.0111）。
• 动能倾斜从0.008266升至0.013669个百分点，变异系数从7.581263扩大至8.950101——这本账核心更集中、尾部也更分散。

重点结论

• 资金流向贝塔与芯片：仅SPY一项便吸纳+$26.27B的新增资金、权重达6.48%，MU、AMD、INTC、TSM、LRCX、AMAT与KLAC也在同一季度全线获得买入。
• RY、TD、BMO、CM、BNS账面金额的上升全是错觉——五只均为真实减持（股价涨幅盖过卖压，皆非买入），对应金融权重降至0.2312。
• 交易活动与集中度同步跳升：换手率达0.253888（上季0.208845），持仓增至7109只，HHI升至0.011407——迎接2026年下半年的，是一本更集中、更活跃的重构后组合。