2026-Q1 Invesco Ltd. 13F Filing: Invesco Q1大幅减持微软-$6.22B并新建仓阿斯利康

Invesco Ltd. 在2026年一季度对组合进行了方向性很强的调整：大规模削减超大型科技仓位，同时向能源、工业设备及医疗板块倾斜。季度周转率从14.8%跃升至21.6%，主动调仓力度显著加大。

• MSFT：减持。持仓价值从此前的$21.88B降至$15.66B，权重从3.35%缩至2.40%，为当季金额降幅最大的单一个股。
• META：减持。价值从$12.01B滑落至$8.93B，权重由1.84%降至1.37%。
• NVDA：减持。尽管AI算力仍是Alpha来源，但仓位被小幅削减，权重从4.10%降至3.81%。
• AAPL：减持。价值变动约-$1.47B，权重从3.06%降至2.83%。
• AMZN：减持。价值和权重分别从$13.76B和2.11%降至$11.90B和1.82%。
• GOOGL：增持。实际股份数增加，但股价跌幅超过新增部分，导致价值从$14.21B降至$13.18B——价值方向说明强调“并非卖出”。权重也因价格拖累从2.18%降至2.02%。
• WMT：大幅增持。价值从$2.79B增至$5.41B，权重从0.43%翻倍至0.83%，属防御性消费配置。
• XOM：增持。能源巨头获得接近+$1.12B的加码，权重从0.32%升至0.49%，与组合能源权重从3.99%升至5.83%呼应。
• CVX：减持。股份被卖出，但油价走强推动价值从$2.61B升至$3.24B，价值说明指出“价格上涨超过减持效果——并非买入”。权重同步从0.40%升至0.50%。
• MU：增持。存储芯片龙头价值从$2.79B增至$4.07B，权重从0.43%升至0.62%。
• LRCX：增持。泛林集团价值从$3.91B扩张至$5.18B，权重从0.60%升至0.79%，同为设备股加仓方向。
• AZN：新建仓。阿斯利康首次入列，价值达$1.99B，权重0.30%，医疗板块获显著增量。
• COST：减持。好市多股份被卖出，但股价上涨使价值从$3.73B升至$4.30B，权重从0.57%升至0.66%。价值说明确认是价格驱动。
• ADBE：增持。Adobe在增持后因股价下跌，价值从$1.79B缩至$1.35B，权重从0.27%降至0.21%，价值说明强调“并非卖出”。
• QCOM：增持。高通增持后价值从$2.16B降至$1.66B，权重从0.33%降至0.25%，同为价格所致。
• COP：减持。康菲石油减持但价格上行，价值从$1.26B升至$1.76B，权重从0.19%增至0.27%，市场走势掩盖了卖出决定。
• JPM：减持。金融权重下降，价值从$4.66B降至$3.63B，权重从0.71%降至0.56%。
• PLTR：减持。Palantir价值从$3.98B降至$3.05B，权重从0.61%降至0.47%，获利了结明显。
• MNST：增持。怪物饮料价值从一项显著变化升至一项显著变化，权重从一项显著变化增至一项显著变化。

此次调仓最核心的信号是两种截然不同的半导体操作：一方面减持英伟达（NVDA），另一方面大幅增持美光（MU）、泛林（LRCX）及应用材料（AMAT）。这并非简单的“看空AI”，而是将筹码从最昂贵的AI纯主题向制造后周期且估值相对合理的方向转移，暗示内部轮动而非全面撤退。

同时，新建仓阿斯利康（AZN）并加码BDX、JNJ、MDLN，使得医疗板块权重从9.9%升至10.2%；能源权重从4.0%升至5.8%，而金融权重从12.6%回落至11.5%——组合正从成长风格向价值、防御两端漂移，高集中度的前十大持仓集中度持续下降。

• Invesco通过减持MSFT、META及NVDA等超大市值科技股大幅降低了组合集中风险，HHI从0.007降至0.0058。
• 半导体内部出现明确分化：AI应用层的NVDA被削减，而存储设备MU及设备商LRCX则获增持，反映对产业链不同环节的定价预期差异。
• 医疗与能源成为资金净流入行业，金融仓位缩减，整体组合倾向更为防御的分布，与周转率提升共同指向基金经理对波动加剧的主动应对。