2026-Q1 FMR LLC 13F Filing: FMR LLC 增持 XOM，最大重仓 NVDA 价值变动 -$7.78B

13F 申报是机构投资者每季度向 SEC 提交的持股报告，详细披露其管理的美国股票多头仓位。本文以 FMR LLC（富达投资）2026 年第一季度的真实 13F 数据为范例，逐项解读关键信息，帮助新读者快速掌握阅读这类文件的核心方法。

1. 认识 13F 的核心内容：持仓市值与组合权重
   每份 13F 都会列出每个持股的市值及其在组合中的比重。通过对比前后季度，可以初步判断基金经理的操作方向。例如，FMR LLC 本季度最大持仓是 NVDA，当前市值 $173.33B 美元，占组合权重 9.13%% ，而上季度市值为 $181.10B 美元、权重 9.23%% 。这种直接对比是阅读 13F 的第一步。

2. 识别新开仓与完全清仓
   新买入（new_buy）意味着机构上季度未持有该股，本季度首次建仓。例如 AZN 为本季新买，当前市值 $5.80B 美元，权重 0.31%% 。完全清仓（sold_out）则表示上季度尚有仓位、本季度已全部卖光，例如 AZNN 上季度价值 $2.01B 美元，本季度已无踪迹。

3. 理解加仓与减仓的实际含义
   加仓（add）和减仓（trim）体现的是股数的主动调整。例如 XOM 被加仓，权重从 0.81%% 升至 1.26%%，市值从 $15.85B 美元增至 $23.97B 美元；MSFT 被减仓，权重从 4.96%% 降至 3.71%%，市值从 $97.18B 美元缩至 $70.41B 美元。这些直接反映了基金经理的真实买卖决定。

4. 警惕股价波动造成的市值与股数背离
   有时股数操作方向与市值变化方向相反，需结合备注理解。例如 NVDA 实际为加仓，但市值却从 $181.10B 降至 $173.33B，变动 -$7.78B。官方说明是：“实际买入，但因股价跌幅超过新增股份价值，美元价值下降——并非卖出”。类似地，SNDK 实际为减仓，但市值上升 +$3.41B，原因是**“实际减持，但因股价涨幅超过减持股份价值，美元价值上升——并非买入”**。这类情况在阅读 13F 时极易引起误解，必须留意说明。

5. 从行业权重变化把握组合策略
   比较本季度与前季度的行业配置，可以发现清晰的结构调整：信息技术权重由 42.75% 降至 42.09%，通信服务从 18.41% 降至 17.64%，金融从 9.57% 降至 8.41%；而能源权重从 1.72% 升至 3.11%，材料、工业等亦有小幅提升。具体操作上，能源股 XOM、CVX、COP 获增持，科技巨头 MSFT、META、GOOGL 被减持，反映可能从成长向价值的轮动倾向。

6. 观察组合活跃度与集中度
   本季度组合周转率为 0.212896（前季 0.180793），交易频率明显提高。持仓集中度（HHI 指数）为 0.018025（前季 0.019964），依然处于极低水平，说明组合高度分散。最大持仓 NVDA 权重 9.13%，但前十大的总体占比较为有限。

本季度概览