2026-Q2 DIMENSIONAL FUND ADVISORS LP 13F Filing: DFA减持美光MU股份，持仓市值却不降反升

DFA换手率从0.15215跃升至0.216595，而单笔最大的加仓——NVDA的+$2.50B——标出了这些额外交易的去向。

TL;DR： 在2026年第二季13F中，DFA的交易节奏明显加快——换手率达0.216595，远高于上季的0.15215——信息技术占组合比重从0.2224升至0.2603。该机构加仓NVDA、AAPL、AMZN及一批半导体标的，资金来自对能源股（XOM、CVX）的减持以及对HON的彻底清仓。关键细节在于：MU、AMD等十余只个股被记录为卖出，但其美元市值反而上升，因为股价涨幅超过了被减持股份的价值——这些并非买入。

数据透视

从账面看，DFA是市场上最安静的巨头之一：这家规则驱动的资产管理机构持有3221个标的（上季为3215），每一笔头寸都由公式而非主观判断决定。本季度，这套公式高速运转。换手率达到0.216595，较上季的0.15215大幅抬升；当一家系统化机构把交易强度提到这个高度，真正的问题是信号把它引向了哪里。行业配置给出了干脆的回答：信息技术权重从0.2224升至0.2603，稳居组合第一大类。

买入名单毫不含糊。NVDA增加+$2.50B，权重自3.42%升至3.44%；AAPL增加+$2.36B；AMZN增加+$1.89B。围绕这些核心，DFA同步囤积芯片产业的“卖铲人”梯队：INTC增长+$1.71B、KLAC增加+$1.06B、ASML增加+$816.1M，TXN、STX与AVGO（+$1.01B）也在队列之中。医疗健康同样迎来新增资金：LLY增加+$1.22B。整份买入名单里找不到一只能源或必需消费股——这轮轮动只有一个目的地。

DFA整个季度都在卖出美光（MU）股票，持仓市值却从$2.35B膨胀到$7.81B——原因正是股价涨幅超过了被减持股份的价值。

这一悖论是本次申报最奇特的印记。MU的操作栏记录的是“减持”，是真实卖出，但其市值仍从$2.35B升至$7.81B，权重也从0.49%来到1.42%。申报数据自身的注释给出了答案：股数下降、金额上升，是因为股价涨幅超过了全部卖出部分的市值——这不是买入，无论金额栏看起来多么像。同样的印记遍布全表：AMD（+$1.24B）、LRCX（+$1.23B）、GOOGL、GOOG、CAT、AMAT、WDC、CSCO、SNDK、UNH和MRVL，全部是“减持但市值上升”的组合。判断资金方向时，请读操作栏，而不是金额栏。

卖出端同样纪律分明。XOM减少-$1.00B，权重由1.00%降至0.69%；CVX减少-$584.2M——不同于美光一族，这两笔缩水连行情都无法掩盖，能源板块占组合比重随之从0.082滑落至0.0636。HON则彻底消失，规模$765.4M、权重0.16%的头寸归零。金融类占比从0.1586回落到0.1533，尽管JPM同期增加+$777.8M。变动榜单中唯一具名的新面孔以新建仓出现：AZN，以$551.0M开仓，权重0.10%。

动作再大，机器的骨架未变。持仓数量为3221对3215，集中度指标HHI从0.004681微升至0.004818，动能倾斜度则从0.034377个百分点收敛到0.030554个百分点。MSFT体现了这种克制：确实加仓了，头寸增加+$564.8M，但权重仍从2.25%回落至2.07%——买入只是跟上了市场，其余更快的仓位重新切分了整块蛋糕。这是工业规模的再平衡，不是对单一主题的重注。

拨开注释的杂音，2026年第二季的申报读起来就是一笔干净的交换：能源的足迹缩小，半导体产业链吞下差额，HON彻底离场。以0.216595的换手率计，DFA这台引擎本季度运转滚烫——交给七月的这本账，明显比开季时更偏重芯片。