Capital International Investors 2026年第二季13F申报读起来像一份向自身旧配置宣战的声明：信息技术占组合权重从0.2908飙升至0.3539，除房地产外其余板块全线退让，持股数量由438只增至446只。换手率从0.54878骤降至0.277021，说明这不是无差别调仓，而是一场锁定半导体板块的定向突击，弹药来自上一轮大盘权重股赢家的获利了结。
半导体增持
- MU — 增持。 全季最响亮的一手：持仓市值增加+$8.97B，从$3.01B放大至$11.98B，权重从0.71%跃升至2.48%。
- KLAC — 增持。 芯片设备敞口增加+$6.70B，权重从0.94%升至2.21%。
- INTC — 增持。 从$316.9M的试探性仓位一路滚大到$5.38B，权重从0.07%拉升至1.11%。
- ASML — 增持。 光刻设备敞口增加+$2.50B，权重从0.54%升至0.99%。
- TSM — 增持。 代工敞口增加+$1.75B，权重从0.89%升至1.15%。
- APH — 增持。 连接器敞口增加+$3.12B，权重从1.05%升至1.57%。
全新建仓
- CSCO — 新建仓。 新仓位规模$2.66B，初始权重0.55%。
- WDC — 新建仓。 新仓位规模$1.15B，初始权重0.24%。
- COHR — 新建仓。 新仓位规模$1.42B，初始权重0.29%。
- 02079K602 — 新建仓。 以CUSIP格式代码申报的新仓位，规模$1.04B，初始权重0.22%。
- 02079K404 — 新建仓。 同为CUSIP格式代码，规模$1.02B，初始权重0.21%。
其他增持
- DE — 增持。 增加+$3.11B，权重从0.22%升至0.84%。
- MRK — 增持。 从$104.7M扩增至$1.98B，权重从0.02%升至0.41%。
- V — 增持。 增加+$1.22B，权重从1.68%升至1.73%。
- WELL — 增持。 增加+$1.89B，权重从1.66%升至1.85%。
- PSA — 增持。 增加+$1.30B，权重从0.40%升至0.63%。
- AAPL — 增持。 增加+$1.56B，权重从2.16%升至2.23%。
减持：价量齐跌的实质卖压
- AMGN — 减持。 全表最深的一刀：市值减少-$1.90B，从$2.51B萎缩至$604.0M，权重从0.59%崩落至0.12%。
- NOC — 减持。 市值减少-$1.86B，权重从1.13%降至0.62%。
- TTE — 减持。 市值减少-$1.16B，权重从1.14%降至0.76%。
- COP — 减持。 市值减少-$1.10B，权重从0.96%降至0.62%。
- CRM — 减持。 市值减少-$1.08B，权重从0.55%降至0.26%。
减持：股价上涨掩盖真实卖出
- NVDA — 减持。 股数确实减少，但股价涨幅盖过所减持股数的价值，申报市值仍从$17.03B升至$18.60B；权重从3.99%小幅回落至3.85%。这是卖出，不是买进。
- AVGO — 减持。 同样是真实卖出——价格上涨把申报市值从$25.99B抬到$30.90B，即便股票已经离开账上；权重甚至靠价格效应从6.09%升至6.39%。不是加仓。
- GOOG — 减持。 卖出属实；价格强势把申报市值从$13.14B推到$14.85B；权重几乎持平，从3.08%至3.07%。上涨掩盖了卖出。
- AMZN — 减持。 卖出属实；市值纯因价格从$9.15B升至$10.28B；权重从2.14%至2.12%。
- PM — 减持。 卖出属实；市值纯因价格从$12.03B升至$13.07B；权重从2.82%至2.70%。
- LLY — 减持。 卖出属实；市值纯因价格从$5.62B升至$6.88B；权重从1.32%至1.42%。
- GE — 减持。 卖出属实；市值纯因价格从$5.45B升至$6.84B；权重从1.28%至1.42%。
全部清仓
- RSG — 全部清仓。 原$1.17B（权重0.27%）的仓位全部卖出，清零离场。
把买入名单串成一句话，论点便不言自明：存储（MU）、光刻设备（ASML、KLAC）、代工（TSM、INTC）、连接器（APH）、硬盘存储（WDC）、网络设备（CSCO）、光器件（COHR）——Capital International Investors用一个季度把整条半导体供应链一次性补齐，而不是单押一匹马。信息技术权重从0.2908跃上0.3539、其余板块普遍缩水，这是典型的腾挪再配置，不是新资金平均撒向市场。换手率0.277021较0.54878大幅回落，显示交易台把弹药集中灌注在单一主题上；动量倾斜度从-0.008282翻正至0.151375个百分点，坐实整个组合已顺着自己买出的趋势倾斜。
卖方名单同样经过盘算。每一只被减持的大盘权重股——NVDA、GOOG、AMZN、PM、LLY、GE——都是在股价走高时出手，标准的逢高收割：卖在强势、落袋为安，再把资金转进芯片阵营。能源降风险（TTE与COP同步减持，板块权重从0.0308降至0.0227）、NOC收缩、AMGN大砍，加上RSG直接清仓，拼出一位基金经理清掉上一轮交易、为下一轮腾位的完整图景。高贝塔半导体核心之下，V、WELL、PSA、MRK、DE等温和增持铺成一层防御型收益底垫。HHI集中度从0.015811升至0.016183，一锤定音：这个组合是有意识地变得更集中。
要点归纳
- 半导体定义了Capital International Investors的2026年第二季度：MU、KLAC、INTC、ASML、TSM全线大举增持，并新建立CSCO、WDC、COHR三个硬件仓位，信息技术权重从0.2908推升至0.3539。
- 弹药来自逢高减持——NVDA、GOOG、AMZN、PM、LLY、GE都在股价上涨中真实卖出（账面市值上升纯属价格效应），另深度削减AMGN、NOC、TTE、COP、CRM，并全部清仓RSG。
- 操作节奏明显收敛：换手率从0.54878降至0.277021，持股数量从438只增至446只，HHI集中度从0.015811升至0.016183——更少、更大、更有纪律的下注。