Goldman Sachs Group2026-Q1
高盛集团2026年第一季度13F申报显示，该机构大幅增持了TSM、LQD、SPY等标的，同时减持了TSLA和NVDA，并且新建仓AZN、清仓AZNN。由于科技股股价回调，部分增持个股（MSFT、AAPL、AMZN、AVGO）的持仓市值反而减少。
| 代码 | 操作 | 市值（美元） | 组合占比 |
|---|---|---|---|
| AZN | 新建仓 | $2.19B | 0.25%% |
| AZNN | 完全退出 | $1.33B | 0.16%% |
新建仓AZN金额约$2.19B，占组合0.25%%；完全退出AZNN收回约$1.33B，此前权重0.16%%。
| 代码 | 操作 | 市值变动 | 权重变动（百分点） |
|---|---|---|---|
| TSLA | 减持 | -$5.58B | -0.78pts |
| TSM | 增持 | +$4.17B | +0.44pts |
| LQD | 增持 | +$3.66B | +0.41pts |
| NVDA | 减持 | -$3.36B | -0.71pts |
| SPY | 增持 | +$3.34B | +0.16pts |
| SNDK | 增持 | +$3.03B | +0.34pts |
| IWM | 增持 | +$2.52B | +0.25pts |
| MU | 增持 | +$2.47B | +0.26pts |
| MSFT | 增持 | -$2.40B（增持但市值下降，因股价跌幅超过增仓幅度——非卖出） | -0.50pts |
| XOM | 增持 | +$2.37B | +0.25pts |
| CRWV | 增持 | +$2.34B | +0.27pts |
| EMXC | 增持 | +$2.32B | +0.27pts |
| BE | 增持 | +$2.20B | +0.25pts |
| AAPL | 增持 | -$1.95B（增持但市值下降，因股价跌幅超过增仓幅度——非卖出） | -0.49pts |
| AMZN | 增持 | -$1.69B（增持但市值下降，因股价跌幅超过增仓幅度——非卖出） | -0.34pts |
| HYG | 增持 | +$1.57B | +0.13pts |
| TTE | 增持 | +$1.29B | +0.13pts |
| GOOG | 增持 | +$1.28B | +0.08pts |
| DIA | 减持 | -$1.28B | -0.17pts |
| LLY | 减持 | -$1.22B | -0.20pts |
| USO | 增持 | +$1.21B | +0.13pts |
| IGV | 增持 | +$1.20B | +0.14pts |
| SHOP | 减持 | -$1.13B | -0.15pts |
| CNQ | 增持 | +$1.13B | +0.13pts |
| JNJ | 增持 | +$1.13B | +0.10pts |
| WMT | 增持 | +$1.11B | +0.09pts |
| EEM | 增持 | +$1.07B | +0.11pts |
| AMAT | 增持 | +$1.06B | +0.11pts |
| COST | 增持 | +$1.04B | +0.10pts |
| BABA | 减持 | -$1.03B | -0.13pts |
| KRE | 增持 | +$976.7M | +0.11pts |
| ORCL | 减持 | -$938.1M | -0.13pts |
| KLAC | 增持 | +$916.1M | +0.09pts |
| XLE | 增持 | +$911.0M | +0.10pts |
| SNPS | 增持 | +$890.6M | +0.09pts |
| PINS | 增持 | +$850.3M | +0.09pts |
| GE | 增持 | +$848.5M | +0.08pts |
| INTU | 减持 | -$845.8M | -0.11pts |
| CVX | 增持 | +$815.7M | +0.08pts |
| IJH | 增持 | +$782.4M | +0.07pts |
| GLD | 增持 | +$775.0M | +0.08pts |
| META | 增持 | +$773.6M | +0.01pts |
| PSX | 增持 | +$757.4M | +0.08pts |
| WDC | 增持 | +$731.6M | +0.08pts |
| NEE | 增持 | +$725.0M | +0.07pts |
| AVGO | 增持 | -$723.5M（增持但市值下降，因股价跌幅超过增仓幅度——非卖出） | -0.18pts |
| TXN | 增持 | +$713.0M | +0.07pts |
| VZ | 增持 | +$694.2M | +0.07pts |
上表可见，高盛增持品种远超减持，方向集中在半导体、能源和固定收益ETF；减持则以TSLA、NVDA等前期涨幅较大的个股为主。MSFT、AAPL、AMZN、AVGO四只股票虽为增持，但受股价下跌拖累，市值不升反降，显示主动买入未能完全对冲市场波动。
| 指标 | 本季度 | 上季度 |
|---|---|---|
| 持仓数量 | 5539 | 5369 |
| 换手率 | 0.249566 | 0.229384 |
| HHI集中度 | 0.008804 | 0.010478 |
| 映射价值比率 | 0.464387 | 0.496014 |
| 动量倾斜（百分点） | 0.021525 | 0.014261 |
| 变异系数 | 6.911938 | 7.434277 |
| 能源 | 0.0317 | 0.0197 |
| 材料 | 0.0052 | 0.005 |
| 公用事业 | 0.005 | 0.0041 |
| 金融 | 0.1077 | 0.1127 |
| 医疗保健 | 0.0954 | 0.0933 |
| 工业 | 0.0497 | 0.0412 |
| 房地产 | 0.0009 | 0.0006 |
| 日常消费品 | 0.0479 | 0.0392 |
| 通信服务 | 0.1323 | 0.1235 |
| 非日常消费品 | 0.1143 | 0.1393 |
| 信息技术 | 0.41 | 0.4214 |
组合集中度（HHI）从0.010478降至0.008804，分散化程度提升；动量倾斜从0.014261增至0.021525百分点，显示向近期强势股倾斜；换手率上升至24.96%，操作更为积极。行业层面，信息技术权重略降，通信服务、能源和日常消费品的权重有所上升。
Bottom Line 高盛一季度操作方向明确：增持半导体产业链（TSM、MU、AMAT）、能源股（XOM、USO）和债券ETF（LQD、HYG），同时减持前期涨幅较大的TSLA、NVDA及部分科技股。新建仓AZN并清仓AZNN，进一步调整医药敞口。尽管主动调仓意图清晰，但MSFT、AAPL、AMZN、AVGO等增持股因股价大幅回撤，持仓市值反而缩水，显示在积极配置的同时，市场波动依然对组合价值构成压力。