2026-Q1 SG Americas Securities, LLC 13F Filing: NVDAを全売却し、AVGOとJPMを大幅に買い増し

SG Americas Securitiesの2026年第1四半期13F報告は、最大保有銘柄NVDAを完全に売却し、AVGO・GOOGL・JPMへ資金を大きく振り向け、情報技術セクターの比率を大幅に引き下げたことを示している。

なぜNVDAを完全に売却し、情報技術の比率を0.494から0.3206に下げたのか？

NVDAは前四半期時点でファンド最大の保有銘柄であり、ウェイトは9.00%。今回の13Fでは全売却となり、$7.05B相当のポジションを全額処分した。セクター別では情報技術が0.494から0.3206へ低下し、コミュニケーション・サービスが0.1412から0.2422へ上昇。当期のターンオーバーは0.748061で、受動的な調整ではなく能動的な組み替えだったことを示している。

AVGO・GOOGL・JPMが今回の最大の買い増し銘柄か？

AVGOは+$2.82B増加し、ウェイトは4.83%から7.11%へ上昇。GOOGLは+$2.63B、JPMは+$2.59Bの増加で、JPMのウェイトは2.56%から4.94%へ拡大した。MU、META、GOOGにも大幅な買い増しが入っている。

AMZNは「買い増し」なのに、なぜドル建て価値が減ったのか？

AMZNは実際に買い増し（株数は増加）だが、株価の下落幅が追加購入分の価値を上回ったため、ドル建て価値の変化は-$324.5Mとなった。提出データには「売却ではない」と明記されている。ウェイトも価格下落により1.66%から1.05%へ低下している。13Fを読む際は、株数変化と市場価値変化を分けて見る必要がある。

従来の中核保有銘柄で、減らしや全売却となったのはどこか？

AAPLの価値は-$1.65Bに変化し、ウェイトは4.37%から1.90%へ低下。MSFTも-$1.26Bの変化となった。またCSCO、GEV、TSM、MDT、BAは全売却となり、HON、V、ORCL、NOW、CRM、WMB、CTASなども減らされた。保有銘柄数は3,598から3,176へ減少している。

金融とヘルスケアのセクター構成はどの程度変わったか？

金融セクターは0.104から0.1409へ、ヘルスケアは0.0781から0.1153へ上昇し、JPM、JNJ、BMYの買い増しと方向が一致している。一般消費財は0.0823から0.0778へ低下し、コミュニケーション・サービスの0.1412から0.2422への上昇が最大のセクター変化となった。大型テックから他セクターへの資金移動が鮮明に表れている。

これは他の投資家にとって何を意味するか？

この報告書は単一の機関が1四半期で行った高回転・高集中の能動的な組み替えを示すものであり、市場コンセンサスではない。外部投資家にとって重要なのはNVDAの全売却と、AVGO・GOOGL・JPMへの大規模な買い増しだが、13Fは遅延情報であり空売りも含まれないため、スナップショットとして捉えるのが適切で、そのまま模倣するべきではない。