Principal Financial Groupの2026年第1四半期の13F提出書類は、運用がより活発化し、回転率が0.147615から0.191998に上昇、保有銘柄数は2182から2177に減少、モメンタム傾斜は0.032804で安定していることを示している。最大の動きは、ドミノ・ピザ（DPZ）のほぼ完全な売却と、大型ハイテク株の急落の中での選別的な買い増しである。
主な買い増し
- MSFT：株式を買い増したが、株価下落が買い増し分を上回ったため、ドルベースの価値は減少——売りではない。価値は-$1.63B減少、ウエートは3.67%から2.97%に低下。
- KKR：買い増しだが、株価下落により価値減少——売りではない。価値は-$521.6M減少、ウエートは1.19%から0.96%。
- NICE：積極的に買い増し、評価額は+$475.1M上昇して$504.9M、ウエートは0.02%から0.27%に上昇。
- HDB：大型の新規ポジションを構築、評価額$447.3M、ポートフォリオの0.24%。
- SUNB：新規購入$427.0M、ウエート0.23%。
- EQIX：買い増し、評価額+$445.2M増加して$1.94B。
- IVV：買い増し、評価額+$376.5M増加。
- TECK：買い増し、評価額+$236.3M増加。
- MU：買い増し、評価額+$175.6M増加。
- GE：買い増し、評価額+$164.8M増加。
- LYV：買い増し、評価額+$163.5M増加。
主な削減
- DPZ：ほぼ全額売却、評価額は$711.2Mから$37.2Mに減少、ウエートは0.36%から0.02%に低下。
- ROP：大幅に削減、評価額は$1.05Bから$409.0Mに減少、ウエートは半減。
- TSLA：削減、評価額は$1.76Bから$1.41Bに減少、ウエートは0.76%に低下。
- ZTS：大幅削減、評価額は$65.3M、ウエートは0.03%。
- SU：株式を削減したが、株価上昇が削減分を上回ったため、ドル価値は上昇——買いではない。評価額は$1.17Bに上昇、ウエートは0.44%から0.62%に上昇。
- XOM：削減だが、評価額は$1.03Bに上昇、ウエートは0.55%に上昇。
今四半期のMSFT、AAPL、NVDA、GOOGL、AVGOなどの大型ハイテク株の動きは明確だ：プリンシパルは弱気の中で買っていた。ドル価値が下落したのは株価急落のためであり、積み増しにもかかわらず価値が減ったことは、同社がこれらの銘柄の回復を確信していることを示す。特にTSLAを同時に削減したことは、セクター全体の引き揚げではなく、ハイテク内でのローテーションを示している。
DPZのほぼ完全な売却やROP、ZTS、VICIの大幅な削減は、高PERで成長依存の銘柄を処分する動きだ。対照的に、TECK、MU、GE、CVXへの買い増しは、産業や素材へのシフトを示す。ファンドは最も割高な部分から売り、相対的にバリューのある銘柄へと資金を移している。
重要なポイント
- プリンシパルはポートフォリオの回転率を高め、保有銘柄数を減らし、集中投資を選んだ。
- ハイテク株下落時に大型ハイテクを買い増したことは、売られ過ぎとの判断を示す。
- DPZ、ROP、ZTSなどの大幅削減は、ポートフォリオの簡素化と高バリュエーション銘柄からの撤退戦略を明らかにしている。
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