2026-Q1 ENVESTNET ASSET MANAGEMENT INC 13F Filing: EnvestnetのOEF削減、国際シフトの原資に

Envestnetは今四半期、iShares S&P 100 (OEF)のポジションを-$3.52B削減し、驚きの撤退で国際株式と債券への体系的なシフトを資金化した。

TL;DR: 運用会社はS&P 100のポジションを大幅に削減し、その資金を国際株・債券ETFに振り向ける一方、大型ハイテク株も株価下落時に買い増した。新たな国際株式ETFと米国債の積み増しは、米国集中からの明確なローテーションを示す。

Envestnet Asset Managementの第1四半期13F報告書は、積極的なポートフォリオ変革を示している。回転率が0.132526から0.206349へ急上昇し、保有銘柄数も4,439から4,703へ増加、大規模なリバランスが行われた。最も劇的な動きはiShares S&P 100 ETF (OEF)で、運用会社はほぼ全ポジションを手放した。OEFのポートフォリオ・ウエートは1.08%から0.03%に急落し、数十億ドルを新しい地域・資産クラスへ振り向けた。

解放された資金は主に国際先進国市場と米国債に流入した。iShares MSCI EAFE Growth ETF (EFG)のウエートは0.09%から0.67%に膨張し、iShares Enhanced International Equity ETF (IDEF)が0.39%の構成比率で新規購入された。同時に、iShares米国債ETF (GOVT)による国債エクスポージャーは倍増し、AGGやIUSBなどの広範な債券ファンドにも大規模な追加投資が行われた。

EFGのウエートは0.09%から0.67%に急上昇し、今四半期の最も強気な集中投資の一つとなった。

すべての購入が即座にポートフォリオの利益につながったわけではない。Envestnetはマイクロソフト(MSFT)、iShares S&P 500 Growth (IWF)、Schwab US Large-Cap Growth (SCHG)の株数を増やしたが、株価下落が追加購入を上回ったため、各ポジションのドル価値は減少した。報告書の注記はこれらを明確に買い増しと位置づけ、弱気な価格動向にもかかわらず確信を持って行動したことを示している。

その他の調整では、BlackRock US Equity Factor Rotation ETF (DYNF)を削減し、BlackRock Large Cap Value ETF (AZNN)は全売却した。新たにアストラゼネカ(AZN)とiShares ESG Advanced Total USD Bond Market ETF (LMUB)のポジションを開始した。コモディティでは、iShares Gold Trust (IAU)を大幅に削減した。

結果として、ポートフォリオは依然として米国株式に軸足を置くが（情報技術セクターは資産の25.36%を占める）、今四半期の方向性は間違いなく国際分散と債券デュレーションへのシフトを示している。この賭けが一部グロース株の価格下落を上回るかどうかが、今回のリポジショニングの成否を決めるだろう。