2026-Q1 BANK OF AMERICA CORP /DE/ 13F Filing: BofA trims MSFT and AAPL while adding XOM in Q1

機関投資家の運用戦略を探る上で、四半期ごとに提出が義務付けられる「フォーム13F」は格好の教材です。今回は世界最大級の金融機関であるバンク・オブ・アメリカ（BofA）が2026年4月に提出した最新報告書（2026年Q1）を例に、13Fの読み解き方を5つのステップで解説します。

1. 13Fの開示内容と全体像を把握する
   フォーム13Fは、運用資産が1億ドルを超える機関投資家が米国株の保有状況を開示する書類です。BofAの今回の報告では、ポートフォリオ全体の銘柄数は前四半期（7,279銘柄）から5,689銘柄へと約22%減少し、ターンオーバー率（売買回転率）も0.180から0.159へ低下しています。最もウエイトの高いセクターは情報技術（IT）で34.8%を占める一方、前四半期（37.2%）からはその比率を下げており、エネルギーやコミュニケーション・サービスへの資金移動が明らかです。

2. 新規銘柄（new_buy）と完全撤退（sold_out）を見極める
   提出書類のaction列を見れば、運用会社が能動的に行った取引が一目で分かります。new_buyは新規買い付け、sold_outは完全な売却を意味します。今回、BofAは製薬大手のAZN（アストラゼネカ）を新規で取得し、0.27%のポートフォリオ・ウエイトを占めるに至りました。その一方で、同社の別銘柄AZNNはsold_outとなっており、前四半期に約24億ドルあったポジションが完全に消失しています。

3. 「トリム」と「価格変動による逆転現象」を読み解く（バリュー・ディレクション・ノート）
   add（買い増し）やtrim（売り減らし）は実勢株価と組み合わせて初めて意味を持ちます。今回のデータで最も顕著な例がXOM（エクソンモービル）です。アクションはtrim（売り減らし）ですが、その価値は+$2.58B増加しています。これはデータ内の注釈にある通り「株価上昇が売却数量を上回ったため」です。逆に、AMZN（アマゾン）はadd（買い増し）でありながら、価値は-$1.89B減少しました。こちらは「株価下落が買い増し数量を上回った」からです。このように、アクションと価格変動の両方を考慮しなければ、運用会社の本当の意図を見誤ることになります。

4. ポートフォリオ全体の戦略を読む
   BofAはこの四半期、情報技術（IT）セクターのウエイトを下げる一方で、エネルギーセクターの比率を高めています。MSFT（マイクロソフト）、AAPL（アップル）、TSLA（テスラ）といったハイテク大型株をtrim（売り減らし）で調整し、XOMやCVX（シェブロン）といったエネルギー株、さらに新興国ETF（IEMGやVWO）への資金配分を増やしている点が特徴です。これは、ハイテク一極集中からの分散と、ディフェンシブ志向へのシフトを明確に示しています。

5. プレースホルダー（トークン）の意味を理解する
   本記事では、データの誤読や計算ミスを防ぐため、特定の銘柄に関する数字は注目すべき変化という形式のプレースホルダーで表記しています。このトークンは、実際の検証済みデータに自動で置き換えられます。例えば、AppLovin（APP）の価値変動は-$1.18B、ポートフォリオ・ウエイトは0.09%のように表示されます。これらの符号と規模に注目することで、各銘柄への運用判断を正確に評価できます。

This Quarter at a Glance（今四半期の主要な動き）