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APG Asset Management N.V. SEC 13F 揭露分析
APG Asset Management N.V.CIK: 0001434819
分散型投資策略趨勢追蹤型高品質投資策略
申報總市值
US$315.6億
申報季度: 2026-03-31 · 持股檔數: 513
APG Asset Management N.V.在最新一期 13F 報告中揭露了 513 項持股，申報期為 2026-03-31，總持股市值約為 US$315.6億，季度換手率為 21.4%。
機構性格雪花圖
- 集中度
- 7.07
- 持倉穩定性
- 21.42
- 動能／逆勢
- 100
- 產業集中度
- 59.31
- 多樣化
- 100
- 倉位均衡度
- 71.57
APG Asset Management N.V. 目前揭露的持股，Herfindahl 集中度指數為 0.018——換算下來相當於約 57 個等權重部位，明顯低於其實際揭露的 513 檔持股。這個落差顯示該機構的策略偏向集中在少數高信心部位，而非廣泛分散。
整體部位大小差異頗大（變異係數為 2.84），除了少數重倉部位外，還有許多規模較小的持股。
最新申報季度中，並未觀察到明顯偏向加碼既有大部位或大舉建立新部位的傾向。
近期動向
減碼 NVDA
-37.5% -US$12.2億
減碼 AAPL
-41.1% -US$10.2億
減碼 MSFT
-15.4% -US$9.4億
加碼 COST
+13.1% US$1.6億
加碼 LLY
+32.7% US$1.3億
減碼 STE
-92.3% -US$2.0億
持倉地圖
新建倉加碼不變減碼
機構賽局推演
核心意圖
APG本季毫無疑問是在『換股操作』——左手砍掉NVDA、AAPL、MSFT三檔科技大牛股，右手加碼COST、WMT、LLY等防禦型消費與醫藥股。這不是簡單的再平衡，而是刻意降低科技曝險，把資金轉向更抗跌的板塊，趁著市場還在追逐AI時順勢出貨，提前卡位下一階段的避險行情。
基本面與宏觀佈局
APG賭的是AI基本面跟不上股價，資金需要找新出口。Fed遲遲不鬆手，科技股估值壓力只會愈來愈大；反觀消費通路與新藥股，受惠通膨降溫與健康意識抬頭，獲利能見度更高。勝負手在於：科技股修正幅度夠不夠，如果只是小回檔，APG的換股就顯得過早；若科技股殺估值，那就證明他們看對了方向。
潛在盲點
最大的問題是，COST、WMT、LLY也是這幾年機構幾乎人手一檔的擁擠交易，籌碼絲毫沒有稀缺性。一旦系統性風險發生或類股輪動再起，這些股票同樣會是提款機。另外，減持NVDA、AAPL、MSFT等於砍掉過去幾年最猛的動能來源，若AI繼續由輝達帶頭創高，APG績效將明顯落後，投資人壓力會湧現。
本概覽由機器根據公開監管資料自動生成，僅描述過去的申報內容，不構成財務建議。
前十大持股佔比
本季完整持股清單
僅顯示前 200 大持股（共 513 檔）
| # | 代號 | 標的名稱 | 資產子類別 | 佔比 | 佔比變動 | 持倉量變化 | 4Q Trend |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | MSFT | Microsoft CORP | 股票-科技 | 5.76% | -2.06% | -15.45% | |
| 2 | NVDA | Nvidia CORP | 股票-科技 | 5.67% | -2.86% | -37.53% | |
| 3 | AVGO | Broadcom INC | 股票-科技 | 4.63% | +0.25% | +3.96% | |
| 4 | AMZN | Amazon.com INC | 股票-循環性消費 | 4.32% | +0.21% | +2.30% | |
| 5 | AAPL | Apple INC | 股票-科技 | 4.11% | -2.46% | -41.10% | |
| 6 | LLY | Eli Lilly & Co | 股票-醫療保健 | 2.94% | +0.67% | +32.69% | |
| 7 | JPM | Jpmorgan Chase & Co | 股票-金融 | 2.72% | +0.47% | +16.49% | |
| 8 | COST | Costco Wholesale CORP | 股票-非循環性消費 | 2.08% | +0.68% | +13.10% | |
| 9 | MA | Mastercard INC - A | 股票-金融 | 1.95% | +0.13% | +7.48% | |
| 10 | TJX | Tjx Companies INC | 股票-循環性消費 | 1.32% | +0.33% | +12.57% | |
| 11 | TMO | Thermo Fisher Scientific INC | 股票-醫療保健 | 1.26% | -0.01% | +2.78% | |
| 12 | BRK-B | Berkshire Hathaway Inc-cl B | 股票-其他 | 1.14% | +0.25% | +17.31% | |
| 13 | CDNS | Cadence Design Sys INC | 股票-科技 | 1.09% | +0.04% | +2.10% | |
| 14 | FERG | Ferguson Enterprises INC | 股票-工業 | 1.04% | — | -11.55% | |
| 15 | V | Visa Inc-class A Shares | 股票-金融 | 1.02% | — | +14.72% | |
| 16 | WMT | Walmart INC | 股票-非循環性消費 | 0.97% | +0.34% | +20.96% | |
| 17 | SYK | Stryker CORP | 股票-醫療保健 | 0.96% | +0.17% | +14.35% | |
| 18 | PGR | Progressive CORP | 股票-金融 | 0.92% | +0.02% | +3.12% | |
| 19 | ISRG | Intuitive Surgical INC | 股票-醫療保健 | 0.90% | -0.04% | +3.25% | |
| 20 | TYL | Tyler Technologies INC | 股票-科技 | 0.89% | +0.16% | +42.34% | |
| 21 | WST | West Pharmaceutical Services | 股票-醫療保健 | 0.87% | — | +5.69% | |
| 22 | FITB | Fifth Third Bancorp | 股票-金融 | 0.86% | — | +2.20% | |
| 23 | ANET | Arista Networks INC | 股票-科技 | 0.86% | — | -0.79% | |
| 24 | MCO | Moody's CORP | 股票-金融 | 0.82% | — | +20.23% | |
| 25 | ABBV | Abbvie INC | 股票-醫療保健 | 0.75% | — | +10.37% | |
| 26 | NFLX | Netflix INC | 股票-通訊服務 | 0.73% | +0.16% | +9.38% | |
| 27 | AJG | Arthur J Gallagher & Co | 股票-金融 | 0.70% | -0.04% | -0.45% | |
| 28 | MU | Micron Technology INC | 股票-科技 | 0.70% | +0.25% | +15.08% | |
| 29 | CBRE | Cbre Group INC - A | 股票-房地產 | 0.69% | — | +15.82% | |
| 30 | JKHY | Jack Henry & Associates INC | 股票-科技 | 0.68% | -0.01% | -0.02% | |
| 31 | MSA | Msa Safety INC | 股票-工業 | 0.68% | — | — | |
| 32 | PG | Procter & Gamble Co/the | 股票-非循環性消費 | 0.67% | — | +7.58% | |
| 33 | IR | Ingersoll-rand INC | 股票-工業 | 0.67% | — | -0.10% | |
| 34 | HD | Home Depot INC | 股票-循環性消費 | 0.66% | — | +9.65% | |
| 35 | LPLA | Lpl Financial Holdings INC | 股票-金融 | 0.64% | — | +3.90% | |
| 36 | ROL | Rollins INC | 股票-循環性消費 | 0.63% | -0.13% | -19.01% | |
| 37 | TSCO | Tractor Supply Company | 股票-循環性消費 | 0.59% | — | +15.13% | |
| 38 | BAC | Bank Of America CORP | 股票-金融 | 0.58% | — | +5.20% | |
| 39 | GE | General Electric | 股票-工業 | 0.58% | — | +6.16% | |
| 40 | CSCO | Cisco Systems INC | 股票-科技 | 0.57% | +0.15% | +19.53% | |
| 41 | MRK | Merck & Co. INC. | 股票-醫療保健 | 0.57% | +0.14% | +3.34% | |
| 42 | AMD | Advanced Micro Devices | 股票-科技 | 0.53% | — | +2.56% | |
| 43 | KO | Coca-cola Co/the | 股票-非循環性消費 | 0.52% | +0.13% | +7.73% | |
| 44 | LIN | Linde plc | 股票-原物料 | 0.50% | +0.13% | +0.60% | |
| 45 | LRCX | Lam Research CORP | 股票-科技 | 0.49% | +0.18% | +12.89% | |
| 46 | AMAT | Applied Materials INC | 股票-科技 | 0.48% | +0.20% | +14.76% | |
| 47 | ORCL | Oracle CORP | 股票-科技 | 0.42% | -0.08% | -1.72% | |
| 48 | UNH | Unitedhealth Group INC | 股票-醫療保健 | 0.42% | — | +2.30% | |
| 49 | PEP | Pepsico INC | 股票-非循環性消費 | 0.42% | — | +2.73% | |
| 50 | GS | Goldman Sachs Group INC | 股票-金融 | 0.42% | — | +3.81% |
1–50 of 200
投資組合績效
Q3 2026績效
+3.5%
近4個季度績效
+13.8%
根據可取得價格的持股（佔申報價值的75%）計算
- 標準差
- +13.8%
- 貝塔係數
- +1.02
- 阿爾法
- -4.8%
- 最大回撤
- -11.3%
- 年化績效
- +14%
- 對標普勝率
- +27.8%
- 索提諾比率
- +1.93
- 斯圖澤指數
- +0.3
- 崔諾比率
- +0.14
- 斯特林比率
- +0.75
- 卡瑪比率
- +1.24
- 資訊比率
- -1.28
- 追蹤誤差
- +3.4%
- 下方標準差
- +7.3%
- 正報酬月份佔比
- +58.3%
- 負報酬月份佔比
- +41.7%
- 最佳12個月
- +33.7%
- 最差12個月
- +2.5%
- 效率比率
- +0.42
- 夏普比率
- +1.02
- 產業分散度
- +9.9%
- 偏態
- +0.2
- 峰態
- +0.11
- 上檔潛力
- +3.59
申報總市值趨勢
產業配置
歷年產業分布趨勢
季度歷史總覽
| 季度 | 持股檔數 | 總市值 | 穩定性 | 主要持股 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31 | 513 | US$315.6億 | 21 | |
| 2025-12-31 | 540 | US$352.3億 | 22 | |
| 2025-09-30 | 528 | US$356.3億 | 32 | |
| 2025-06-30 | 539 | US$337.7億 | 0 | |
| 2025-03-31 | 548 | US$322.4億 | 100 | |
| 2024-12-31 | 548 | US$359.0億 | 0 | |
| 2024-09-30 | 407 | US$150.7億 | 0 | |
| 2024-06-30 | 650 | US$560.5億 | 0 | |
| 2024-03-31 | 716 | US$570.8億 | 0 | |
| 2023-12-31 | 717 | US$512.7億 | 0 | |
| 2023-09-30 | 735 | US$489.0億 | 0 | |
| 2023-06-30 | 724 | US$495.8億 | 0 | |
| 2023-03-31 | 750 | US$471.3億 | 0 | |
| 2022-12-31 | 786 | US$526.0億 | 0 | |
| 2022-09-30 | 834 | US$387.7億 | 0 | |
| 2022-06-30 | 868 | US$426.7億 | 0 | |
| 2022-03-31 | 914 | US$529.2億 | 0 | |
| 2021-12-31 | 918 | US$588.6億 | 0 | |
| 2021-09-30 | 900 | US$562.6億 | 0 | |
| 2021-06-30 | 900 | US$588.8億 | 100 | |
| 2021-03-31 | 922 | US$585.9億 | 26 | |
| 2020-12-31 | 949 | US$613.1億 | 24 | |
| 2020-09-30 | 987 | US$577.7億 | 16 | |
| 2020-06-30 | 958 | US$548.7億 | 24 | |
| 2020-03-31 | 918 | US$510.2億 | 44 | |
| 2019-12-31 | 937 | US$615.5億 | 22 | |
| 2019-09-30 | 924 | US$607.1億 | 30 | |
| 2019-06-30 | 890 | US$582.9億 | 31 | |
| 2019-03-31 | 890 | US$544.8億 | 27 | |
| 2018-12-31 | 834 | US$492.0億 | 29 | |
| 2018-09-30 | 847 | US$571.1億 | 19 | |
| 2018-06-30 | 811 | US$544.0億 | 22 | |
| 2018-03-31 | 785 | US$517.2億 | 23 | |
| 2017-12-31 | 812 | US$546.7億 | 30 | |
| 2017-09-30 | 811 | US$607.3億 | 35 | |
| 2017-06-30 | 666 | US$550.6億 | 16 | |
| 2017-03-31 | 678 | US$545.7億 | 19 | |
| 2016-12-31 | 683 | US$531.7億 | 20 | |
| 2016-09-30 | 726 | US$569.2億 | 21 | |
| 2016-06-30 | 738 | US$531.4億 | 18 | |
| 2016-03-31 | 723 | US$482.0億 | 23 | |
| 2015-12-31 | 709 | US$434.2億 | 16 | |
| 2015-09-30 | 712 | US$436.7億 | 21 | |
| 2015-06-30 | 745 | US$498.5億 | 19 | |
| 2015-03-31 | 738 | US$483.8億 | 17 | |
| 2014-12-31 | 777 | US$521.7億 | 18 | |
| 2014-09-30 | 853 | US$494.6億 | 100 | |
| 2014-06-30 | 830 | US$468.4億 | 0 | |
| 2014-03-31 | 819 | US$382.7億 | 15 | |
| 2013-12-31 | 726 | US$340.2億 | 18 | |
| 2013-09-30 | 712 | US$316.6億 | 15 | |
| 2013-06-30 | 711 | US$320.3億 | 0 |
本季持股變動
APG Asset Management N.V. 在 2026-03-31 最顯著的持倉異動： 清倉: Pdd Holdings INC (PDD); 清倉: Nu Holdings Ltd. (NU); 減碼: Nvidia CORP (NVDA) — 股數 -37.53%; 減碼: Apple INC (AAPL) — 股數 -41.10%; 減碼: Microsoft CORP (MSFT) — 股數 -15.45%.
| # | 代號 | 標的名稱 | 佔比變動 | 持倉量變化 | 異動類型 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | COST | Costco Wholesale CORP | +0.7% | +13.10% | 加碼 |
| 2 | LLY | Eli Lilly & Co | +0.7% | +32.69% | 加碼 |
| 3 | JPM | Jpmorgan Chase & Co | +0.5% | +16.49% | 加碼 |
| 4 | WMT | Walmart INC | +0.3% | +20.96% | 加碼 |
| 5 | TJX | Tjx Companies INC | +0.3% | +12.57% | 加碼 |
| 6 | AVGO | Broadcom INC | +0.3% | +3.96% | 加碼 |
| 7 | MU | Micron Technology INC | +0.3% | +15.08% | 加碼 |
| 8 | BRK-B | Berkshire Hathaway Inc-cl B | +0.3% | +17.31% | 加碼 |
| 9 | AMZN | Amazon.com INC | +0.2% | +2.30% | 加碼 |
| 10 | AMAT | Applied Materials INC | +0.2% | +14.76% | 加碼 |
| 11 | LRCX | Lam Research CORP | +0.2% | +12.89% | 加碼 |
| 12 | SYK | Stryker CORP | +0.2% | +14.35% | 加碼 |
| 13 | NFLX | Netflix INC | +0.2% | +9.38% | 加碼 |
| 14 | TYL | Tyler Technologies INC | +0.2% | +42.34% | 加碼 |
| 15 | CSCO | Cisco Systems INC | +0.2% | +19.53% | 加碼 |
| 16 | INTC | Intel CORP | +0.1% | +20.37% | 加碼 |
| 17 | MRK | Merck & Co. INC. | +0.1% | +3.34% | 加碼 |
| 18 | KLAC | Kla CORP | +0.1% | +12.03% | 加碼 |
| 19 | KO | Coca-cola Co/the | +0.1% | +7.73% | 加碼 |
| 20 | MA | Mastercard INC - A | +0.1% | +7.48% | 加碼 |
| 21 | LIN | Linde plc | +0.1% | +0.60% | 加碼 |
| 22 | GLW | Corning INC | +0.1% | -8.75% | 減碼 |
| 23 | VZ | Verizon Communications INC | +0.1% | -2.93% | 減碼 |
| 24 | CDNS | Cadence Design Sys INC | 0% | +2.10% | 加碼 |
| 25 | PGR | Progressive CORP | 0% | +3.12% | 加碼 |
| 26 | LPLA | Lpl Financial Holdings INC | — | +3.90% | 加碼 |
| 27 | TMO | Thermo Fisher Scientific INC | 0% | +2.78% | 加碼 |
| 28 | JKHY | Jack Henry & Associates INC | 0% | -0.02% | 減碼 |
| 29 | ISRG | Intuitive Surgical INC | 0% | +3.25% | 加碼 |
| 30 | AJG | Arthur J Gallagher & Co | 0% | -0.45% | 減碼 |
| 31 | SHOP | Shopify INC - Class A | 0% | +1.83% | 加碼 |
| 32 | NOW | Servicenow INC | -0.1% | -0.69% | 減碼 |
| 33 | ACN | Accenture plc | -0.1% | -5.13% | 減碼 |
| 34 | QCOM | Qualcomm INC | -0.1% | -6.44% | 減碼 |
| 35 | ADBE | Adobe INC | -0.1% | -8.91% | 減碼 |
| 36 | CRM | Salesforce INC | -0.1% | +1.28% | 加碼 |
| 37 | ORCL | Oracle CORP | -0.1% | -1.72% | 減碼 |
| 38 | APH | Amphenol Corp-cl A | -0.1% | -21.49% | 減碼 |
| 39 | INTU | Intuit INC | -0.1% | -1.21% | 減碼 |
| 40 | BSX | Boston Scientific CORP | -0.1% | -9.41% | 減碼 |
| 41 | APP | Applovin Corp-class A | -0.1% | +1.04% | 加碼 |
| 42 | ROL | Rollins INC | -0.1% | -19.01% | 減碼 |
| 43 | BR | Broadridge Financial Solutio | -0.1% | -12.30% | 減碼 |
| 44 | ZBRA | Zebra Technologies Corp-cl A | -0.2% | -37.64% | 減碼 |
| 45 | STE | STERIS plc | -0.6% | -92.34% | 減碼 |
| 46 | MSFT | Microsoft CORP | -2.1% | -15.45% | 減碼 |
| 47 | AAPL | Apple INC | -2.5% | -41.10% | 減碼 |
| 48 | NVDA | Nvidia CORP | -2.9% | -37.53% | 減碼 |
| 49 | PDD | Pdd Holdings INC | — | EXIT | 清倉 |
| 50 | NU | Nu Holdings Ltd. | — | EXIT | 清倉 |
申報歷史
| 季度 | 申報日期 | 類型 | EDGAR |
|---|---|---|---|
| 2026-03-31 | 2026-05-13 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2025-12-31 | 2026-02-12 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2025-09-30 | 2025-11-12 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2025-06-30 | 2025-08-12 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2025-03-31 | 2025-05-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2024-12-31 | 2025-02-13 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2024-09-30 | 2024-11-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2024-06-30 | 2024-08-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2024-03-31 | 2024-05-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2023-12-31 | 2024-02-13 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2023-09-30 | 2023-11-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2023-06-30 | 2023-08-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2023-03-31 | 2023-05-12 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2022-12-31 | 2023-02-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2022-09-30 | 2022-11-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2022-06-30 | 2022-08-12 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2022-03-31 | 2022-05-12 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2021-12-31 | 2022-02-11 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2021-09-30 | 2021-11-15 | 修正案 | 在 EDGAR 上查看 |
| 2021-09-30 | 2021-11-15 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2021-06-30 | 2021-08-13 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2021-03-31 | 2021-05-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2020-12-31 | 2021-02-12 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2020-09-30 | 2020-11-12 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2020-06-30 | 2020-08-14 | 13F-HR | 在 EDGAR 上查看 |
| 2020-03-31 | 2020-05-19 | 修正案 | 在 EDGAR 上查看 |
| 2020-03-31 | 2020-05-15 | 修正案 | 在 EDGAR 上查看 |
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FAQ
APG Asset Management N.V. 是什麼機構？屬於哪種投資人類型？
APG Asset Management N.V. 是一家投資管理機構，每季依規定向 SEC 申報 Form 13F，揭露其在美國上市股票的持倉資訊。根據最新一期申報（2026-03-31），該機構追蹤的股票投資組合估值約為 US$315.6億，分佈在 513 個已申報部位之中。
APG Asset Management N.V. 目前前幾大持股有哪些？
根據最新 13F 申報，APG Asset Management N.V. 按市值排列的前幾大持股為：
1. Microsoft CORP (MSFT) — US$18.2億 (5.8%)
2. Nvidia CORP (NVDA) — US$17.9億 (5.7%)
3. Broadcom INC (AVGO) — US$14.6億 (4.6%)
4. Amazon.com INC (AMZN) — US$13.6億 (4.3%)
5. Apple INC (AAPL) — US$13.0億 (4.1%)
APG Asset Management N.V. 在最新一期 13F 申報中做了哪些操作？
在最新申報季度中，APG Asset Management N.V. 共進行了 50 項顯著調整：新建倉 0 個部位、加碼 29 個既有持股、減碼 19 個部位，並完全清倉 2 個持股。 其中幅度最大的異動：清倉: Pdd Holdings INC (PDD); 清倉: Nu Holdings Ltd. (NU); 減碼: Nvidia CORP (NVDA) — 股數 -37.53%; 減碼: Apple INC (AAPL) — 股數 -41.10%; 減碼: Microsoft CORP (MSFT) — 股數 -15.45%
APG Asset Management N.V. 主要集中投資哪些產業板塊？
根據目前已申報的股票投資組合，APG Asset Management N.V. 的主要板塊分佈如下：
• Information Technology: 35.1%
• Financials: 18.6%
• Health Care: 13.5%
• Consumer Discretionary: 10.1%
• Industrials: 7.6%
• Consumer Staples: 5.8%
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